第二轮Lummis-Gillibrand加密法案提升了CFTC的地位，并定义了DeFi

第二轮Lummis-Gillibrand加密法案提升了CFTC地位，并定义了DeFi

美国证券交易委员会（SEC）在由参议员辛西娅·卢米斯（R-怀俄明州）和克尔斯滕·吉利布兰德（D-纽约州）重新提出的加密监管法案中将退居二线。该法案要求加密交易所受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管，所有稳定币发行者都要受到监管的存管机构的监管。

如果加密行业要获得美国监管，就需要美国参议院的支持，而这项法案代表了该机构迄今为止最广泛的努力。去年由两党联合提出的首款法案未能取得重大进展，参议院银行委员会主席、俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗（Sherrod Brown）等关键人物对今年的立法意愿依然模糊。

该法案的重点是将证券监管与其他一切区分开来，这是期待已久的划分，将赋予SEC和CFTC对加密货币的指导权。广义上说，它指出，如果资产不给投资者提供对企业的财务利益，即使它们“受益于决定资产价值的创业和管理努力”，也不应被视为证券。发行加密货币的人每年要向SEC披露两次，但只要他们的代币不代表债务或股权，或者不符合其他所有权要求，它们将不在SEC的监管范围之内，除非该机构在法庭挑战中获胜，此事在法案中也有规定。

迄今为止，在本届立法期中取得的进展主要集中在众议院，共和党人对一对法案非常感兴趣——一个是为稳定币制定规则，另一个是定义加密市场的监管方式。然而，在最近的这些努力之前，卢米斯和吉利布兰德在2022年引入他们的首个版本的法案时曾携带了加密行业的立法希望，其中部分内容在后来的立法中得到了回应。现在，该行业迎来了卢米斯-吉利布兰德2.0版本，与众议院的提议大致朝着相同的方向推进，同时也存在一些自己的变化。

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CFTC监管

按照目前的情况，该法案将把大多数加密代币归入CFTC的商品领域，并授予该机构对加密交易的监管权力。然而，两个机构将获得同样数额的资金支持——5亿美元，并且它们都将在一个新的自律机构（SRO）中发挥平等作用，该机构负责加密货币。

像证券领域的全国期货协会（National Futures Association）或金融业监管机构（Financial Industry Regulatory Authority）一样，设立这样一个中间机构仍然存在争议。基本上，卢米斯和吉利布兰德建议设立一个独立机构来管理行业标准，并对违规行为进行处罚。在这种情况下，它被描述为“消费者保护和市场诚信机构”。

该立法还要求客户的资产完全隔离，并对加密货币借贷设置新的风险管理标准，明确禁止“再质押”，即加密公司使用客户资产来扩大自己的信用。在过去一年中，几家加密平台宣布破产，揭示他们曾借出或以其他方式使用客户资金，无法再兑现提款请求。

受监管的稳定币

稳定币，通常是以美元为基础的代币，比如Tether的USDT和Circle Internet Financial的USDC，只能由受联邦政府或各州监管的银行或信用合作社发行，但它将允许现有发行者优先获得新建立的发行许可。例如，它将通过美国货币监察长设立一种新的特许状况，成为稳定币发行者。

卢米斯和吉利布兰德还在推动对去中心化金融（DeFi）的定义，为软件项目何时涉足更为中心化的商业努力设置严格规定，并需要将其注册为交易所。之前的监管提案未能将DeFi纳入监管范围。

大约一个月前，这些参议员与白宫国家经济委员会主任、前美联储理事贝恩纳德（Lael Brainard）会面，负责美联储对央行数字货币（CBDC）的研究，会议持续了约一个小时，知情人士称，他们讨论了新法案的细节。据称，参议员的工作人员还定期与相关金融机构保持联系。他们表示，该法案旨在寻找两党之间的折中路线，其中许多条款直接源自其他议员的提议，例如马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren），她是一位专门批评加密货币的人士。

SEC行动

在等待这个和其他法案取得实质性进展的同时，比如获得众议院或参议院涉及委员会的批准，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒采取了积极行动，将知名的加密货币公司与现有的证券法联系起来。该机构最近的执法行动针对了币安和Coinbase，指控这些企业非法经营。

尽管卢米斯和吉利伯兰德共同占据着参议院委员会的席位，这些委员会将审议他们的法案，但他们尚未争取其他参议员的支持。参议院的50-50党派分裂将需要能够获得广泛的两党支持的立法。近期历史的教训表明，委员会主席需要直接参与金融立法，才能使其成为法律，比如2010年的多德-弗兰克法案或2018年由参议院银行业委员会主席迈克·克拉波推动的银行改革法案。

这项努力有可能被分割成更小的部分或被吸收到其他法案中，但是美国国会的行动已经非常缓慢，而每个月都使美国更接近下一届总统选举，这将给重大动作带来更大的政治压力。尽管今年加密货币一直是两党的优先事项-根据众议院和参议院的听证会数量来判断-但目前还不清楚何时会有加密货币法案提交进行投票，并送交给总统签署。

Lummis-Gillibrand法案中可能引发辩论的另一个热点是提供的14亿美元资金，该法案通过对加密货币采取与证券相同的洗销税限制来筹集资金，这意味着纳税人如果通过出售后立即回购同一资产导致的加密货币亏损，将无法从中获益。该法案还要求加密货币中介机构每年评估其持有资产的实际市值，并对获利支付税款，采用“按市值计算”的方法。

但该法案还为加密货币投资者提供了一些重要的税收优惠，包括在挖矿、质押、分叉或空投所得到的加密货币在转售之前不需要缴税。而且，购买价值低于200美元的货物或服务的任何加密货币支付都享有免税待遇-这个想法可能为加密货币在没有税务复杂性的情况下被用作实际货币铺平了道路。

阅读更多：SEC主席根斯勒暗示卢米斯-吉利伯兰德法案可能“削弱”市场保护

编辑：Nikhilesh De。

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