比特币无法解决美联储的问题

Bitcoin can't solve the problem of the Federal Reserve

本文是《比特币杂志》的“提款问题”专题文章之一。点击此处立即订阅。

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您正在阅读一本印刷版的《比特币杂志》,所以您可能已经喜欢比特币,这意味着您可能不喜欢即将阅读的标题或前提,因此您已经对此感到厌恶。

然而,它已经被写和出版。

货币的现状已经持续了一段时间,可以肯定的是,人们一直在说:“嗯,等一下……”至少有足够的奥地利经济学家在大萧条之前就开始宣扬健全货币原则,这足以证明至少有人在说这话。

不过,不过多地深入讨论黄金作为货币商品,美国于1971年退出了金本位制,美元不再以黄金作为支撑(并且很可能永远不会再次支持)。在1971年,可能有一群愤怒和困惑的美国人说:“嗯,等一下……”然后问:“嘿,这样好吗?”和“嘿,什么是货币?”然后可能自然地问:“货币政策是如何运作的?”

谁知道在1971年有多少人得到了这些问题的答案,但几乎肯定比起美国2023年首次退出金本位制来说,那个时候的回答率要低得多。

21世纪信息流和虚假信息的流动远远超过任何其他世纪。承认这一点,并不意味着我们比20世纪70年代的人更好,只是因为我们可以通过搜索引擎获得任何问题的答案,或者可以把无数本书送到我们的门前,然后在社交媒体上发布收到书的照片后,把它们堆积在书架上。相反,我们提出了一些更简单的东西;即使是最肤浅的问题也可以用最少的努力得到答案。

现在,成为一个多才多艺、了解许多事情的人比以往任何时候都更容易。

这在很大程度上是好的,但当然也有自己的缺点。互联网非智能群体读了一篇关于某个主题的博客文章,然后声称自己是专家——像一只蟾蜍在雷雨中跳来跳去,从一个热门技术话题跳到另一个热门技术话题。这还没有说到信息流的质量。

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在思考这些信息流时,我们可以很容易地看出这与黄金作为货币商品没有太多关系。相反,它关乎当前信息的可用性对个人来说是解决问题的更强大工具。

现在,比特币则成为这些信息流的伴侣。

在2022年的通胀危机之前,美国最后一次将货币和财政政策作为主角是在2007年的大金融危机期间。

那时候我们有优化的搜索引擎和在线书店,就像2023年现在一样,所以2007年的人也可以得到有关货币政策的问题的答案。因此,当利率被调低至零,并且美联储救助贝尔斯登、AIG、抵押支持证券市场以及任何高金融触及的事物时,当时的美联储主席本·伯南克的信贷创造品牌的量化宽松政策可能比20世纪70年代和80年代的保罗·沃尔克更受受过教育的批评家更多。

但即使有了这些信息流,我们真的预测到了零利率经济会是什么样子吗?我们预测到了美国股市牛市的持续时间之一吗?也许有些人预测到了,但很难预测到我们会允许可笑的公司不仅存活下来,而且繁荣发展,而燃烧营运现金流实际上是一件好事。尽管它在给予群众工具方面很有好处,但实际上是同样的信息流机制推动了这个现实。

这样想一下;互联网和技术公司应该从大而强大的网络效应中受益,然后在达到某种采用临界点或退出速度后最终变得非常有价值。其中一些公司是应得的,一些则不是。零利率培养了一个环境,在这个环境中,您可以无限次地尝试应得,因为可以轻松获得外部资本。在利率低的时候,基金、投资者和拥有资本的个人渴望获得收益,因此愿意承担更多风险或接受较低的投资回报。

我不会点名,但在许多资本配置者眼中,烧钱比赚钱更好。如果你赚钱了,那就意味着你不想要增长,如果你不想要增长,那就意味着你不想为投资者最大化收益潜力。所以,如果你不烧钱,那些聪明的私募股权投资者、风险投资家或成长股权基金都不会给你钱。也许你的股价暴跌,被激进投资者罢免了你和整个董事会。

尽管如此,伯南克的美联储在最后似乎是有道理的。通胀在大衰退期间和之后基本上是低位的,经济也幸存下来了。但接下来的15年零利率从未应该成为一种现象。当经济“准备好”时,利率本应该回升,但美国决定经济从未准备好。因此,所谓的僵尸公司崛起,只能存在于低成本资本和零利率所维持的世界中。

自然而然地,很多人认为当利率再次上升时,这些类型的公司会失败。但你知道吗?当利率最终在2022年年底再次上升,资本成本增加时,大多数人并没有担心什么?

是的,没错。是银行。瑞士信贷?拜托,请认真点。如果说当利率长期低位后上升时,会有大部分银行倒闭,那基本上是夸张的说法。事实上,银行持有的较大规模贷款往往有浮动利率,因此可以很容易地提出这样的观点,随着利率上升,贷款的利息收入会名义上增加。

然而,事实上发生的情况却完全相反。银行持有存款,没有放贷,而是暴露于所谓的久期风险,这在利率在一年内增加了20倍的情况下通常不会成为问题。这就是导致银行倒闭的原因。如果你是那个能从2007年雷曼兄弟破产到2023年硅谷银行和第一共和银行破产之间的一系列事件中预见到这一结果的人,那我很想看看你的凭证。

因此,这就是我们复杂而互相联系、信息丰富的系统的荒谬之处:美联储降息是因为银行倒闭,而这反过来又导致15年后银行再次倒闭。

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美联储将忽视比特币。它必须忽视。

这一次,我们有了比特币。因此,在2023年,我们拥有了更好的信息流,我们可以提出一个非常重要的问题:比特币的采用是否会改善美联储的货币政策行为?

我认为不会。

我看不出美联储有什么动机去顺从任何人或任何事物,更不用说比特币了。说实话,比特币肯定不足以对美元构成威胁。美国更关注的是中国人民币对美元霸权的威胁。比特币本身并没有破坏任何东西。

但你知道什么会造成破坏吗?美联储顺从比特币原则,并将比特币作为其货币政策决策的理由。美联储说:“我们这样做是因为比特币”,这将成为自我实现的预言,使美联储和美元立即变得无关紧要。这非常有趣,因为美联储将中国作为货币政策决策的原因并不会导致这种情况。

它恰恰相反。

这是微不足道的。当然,美国会捍卫其作为资本主义经济体的地位,以维持美元对抗中国的计划经济体系和人民币的霸权。博弈论和地缘政治表明,大多数美国人承认中国是对美国的可信经济威胁并不是什么大跃进。捍卫对抗中国并不会提高中国的可信度,因为它已经是一个威胁。

然而,对于美元而言,比特币只在少数美国人眼中具有对美元的威胁,并且对大多数美国人来说,承认比特币对美元构成威胁需要进行逻辑上的跳跃。

因此,美国政府或美联储将永远不会承认比特币对美元霸权构成威胁,因为这样的承认将使比特币获得可信威胁的地位。

但是,如果我们对自己更加诚实,尽管中国、俄罗斯和其他国家对美元霸权构成威胁,但金融化的巩固使这种威胁变得越来越不可能。看看数据吧,美元仍然是世界储备货币,而且可能会持续一段时间。

在2023年,我们拥有一家表现大胆的美联储,一个能够根据广泛的信息流了解他们喜欢还是不喜欢这种大胆行为的民众,以及一个真正可以选择摆脱美联储荒唐行为的方式,对于那些认为它是荒唐的人来说。

比特币并不免于价格或汇率的波动(它永远不会),它也有自身的问题,但是在一切陷入混乱时能够访问自己的资金是一件美妙的事情。而且,比特币的货币政策也是公开和可预测的,这也是一件美妙的事情。

疯狂将继续下去。人们从来都是荒谬的;这不会改变。但是现在,我们有了向人们介绍选择的方法,我们可以共同选择退出,因为比特币的教育过程实际上就在每个人的指尖。是的,有宣传,是的,有关于比特币可以解决什么问题的夸大言辞太多,但确实有很多真正有益的比特币教育信息流。

总的来说,比特币的真正价值在于,普通人使用比特币,因为我们无处不在的信息流教会了他们,比特币是一种摆脱中央银行决策的机制,这并不会使中央银行更加负责任。相反,它只会提供一种工具和一种方式,以更具体的方式对抗中央银行的决策,而不仅仅是通过在社交媒体网站上发布的恶意言论。

比特币可以将货币与国家分离,但这并不意味着国家(或其央行)会负责任。

比特币并不在乎,它可以让你选择退出。

本文刊登在《比特币杂志》的 “撤离问题” 中。 点击此处立即订阅。

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