比特币市场中性的押注提供了10%的回报，分析师表示比特币价格突破了41000美元

专家：比特币市场中性的押注获得10%回报，围绕比特币价格突破41000美元的分析

• 市场中性的比特币“基差”交易，随着期货溢价超过10%，提供年化两位数的回报。
• 一位分析师表示，明年推出的现货ETF可能会使该策略变得更具吸引力。

市值领先的加密货币比特币（BTC）首次自2022年4月以来突破了41000美元。

虽然这一上涨无疑对趋势交易者来说是好消息，但无论价格走势如何，希望获得稳定回报的市场中性交易者不必感到落后，因为这类策略的回报正在稳步上升。

加密货币衍生品交易所Deribit的数据显示，比特币现货与即期期货市场定价的差价交易或所谓的基差交易现在提供至少10%的年化回报。基差是期货价格与基础资产现货价格之间的差距。

该策略涉及在现货市场建立长期头寸，并同时在期货市场卖出期货，当期货价格高于现货价格时。设置相反的头寸有助于交易者在溢价随着时间的推移逐渐消失，并在期货合约到期日与现货价格趋于一致时获得固定回报，无论现货市场的趋势如何。

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按照目前的情况，在Deribit上列出的近月、三个月和较长日期的期货合约以年化8%至12%的溢价交易。换句话说，一个今天建立现金和携带策略的交易者可以从这两个市场的错价中获得8%至12%的回报（不包括交易成本）。

“在2020/2021年的牛市中，现货携带基差交易一直表现突出。目前，期货基差接近今年以来的高位，约为10%。”加密货币量化研究人员Samneet Chepal告诉CoinDesk。

与所谓的无风险收益率4.2%的美国10年期国债相比，基差交易现在提供了明显更高的回报。话虽如此，基差交易收益率与10年期国债收益率之间的差距远远不及我们在2021年初看到的情况，当时三个月的比特币期货溢价达到了40%，而10年期国债收益率约为1.5%左右。不过，如果比特币延续最近的牛市，情况可能会有所改善。

“这可能只是个开始。随着ETF消息预计在明年第一季度发布，我们可能会看到这些数字进一步攀升，有可能超过前一个周期的高点。”Chepal补充道。

其他条件相同的情况下，期货合约通常以溢价交易，而在牛市中，这一溢价会扩大。比特币自10月1日以来上涨了54％，原因有多种，包括预期将推出一种或多种以现货为基础的交易所交易基金。

Deribit将此次激增归因于多种因素的综合影响，包括对即将到来的ETF决定普遍持乐观态度，对Binance法律事务了结后的担忧减轻，地缘政治紧张局势升级以及机构参与的持续增加，交易所首席商务官Luuk Strijers告诉CoinDesk。

“另一个支持的迹象是期货基差上涨至10%以上，这是当前市场情绪的强有力指标。”Strijers说。

此文由Parikshit Mishra编辑。

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