FTX的34亿美元加密货币清算：对加密货币市场意味着什么

FTX's $3.4 billion cryptocurrency liquidation What does it mean for the cryptocurrency market?

FTX破产诉讼在9月第二周达到关键阶段，此后，美国特拉华州联邦破产法院批准了价值34亿美元的加密资产的出售。

法院还批准了13亿美元的经纪和政府回收资产作为清算过程的一部分，其中26亿美元的现金使总资产达到了71亿美元。

在准备清算的不同加密货币中，Solana（SOL）以116亿美元的价值居首，比特币（BTC）则是第二大持有资产，价值为5.6亿美元。

其他将被清算的资产包括1.92亿美元的以太币（ETH），1.37亿美元的Aptos（APT），1.2亿美元的泰达币（USDT），1.19亿美元的XRP（XRP），4900万美元的Biconomy Exchange Token（BIT），4600万美元的Stargate Finance（STG），4100万美元的Wrapped Bitcoin（WBTC）和3700万美元的Wrapped Ethereum（WETH）。

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比特币、以太币和内幕关联代币只能在提前10天通知美国司法部任命的委托人之后出售。法院还允许对这些资产进行对冲操作。

对于对冲的允许非常重要，因为FTX可以利用期货、期权和永续掉期等各种金融工具来抵消损失。

该裁决引起了整个行业的关注，因为批准出售的加密资产数量巨大，许多人对其对加密市场的潜在影响表示质疑。

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Web3专注法律公司Ketsal的合伙人Joshua Garcia告诉Cointelegraph，确定清算是否是正确决定具有挑战性。他表示，破产法院必须关注债权人的利益，债权人可能更关心资金的回收而不是被清算资产价格的潜在下跌。

“是否该决定会影响代币价格，这或许不是法院的首要关注点。如果这对法院来说无法让债权人充分恢复损失，那么法官或债权人委员会可能不会对可能的市场影响在意。这里的关注点是，数百万用户由于FTX的行为而遭受了巨大损失。尽可能让受害者恢复到最佳状态是首要任务。”

在该案件中发现数十亿美元的流动资产也让许多债权人松了一口气。

资产保护律师Blake Harris认为，发现流动资产可能会改变FTX破产案件的局面。他告诉Cointelegraph，新发现的流动资产“可以提供更多资产管理的灵活性，允许采取平衡立即法律要求和更广泛市场影响的战略方法”，他还补充说，“发现这些资产可以在满足即期财务义务方面提供一些救济，但也必须考虑如何在未来防止类似情况。”

市场分析师预测，Solana和Aptos的价格在清算后最有可能面临价格波动，这是基于每种代币的日交易量。

FTX的清算对市场会有多大影响？#SOL（81%）和#APT（74%）在查看每种代币的日交易量时将产生最大影响#BTC、#XRP和#BNB的清算对市场几乎没有影响，因为每种代币的比例都是1%或更低… pic.twitter.com/XXIoZbKfBm

— Velvet.Capital (@Velvet_Capital) September 17, 2023

FTX清算不会对加密市场造成连锁反应

破产法院采取措施确保FTX资产的清算不会成为加密市场的负担。

法院的命令允许FTX按照预先制定的规则，通过一家投资顾问以每周批次出售数字资产。Galaxy Digital被委托清算资产，并在确保市场稳定的同时最大化FTX债权人的回报。

法院还允许FTX“根据债务人在合理行使业务判断时认为此类活动符合其财产最佳利益的情况下，利用其合格托管人提供的质押选择和各自的私人验证器。”

在第一周，资产出售将设定为5000万美元上限，随后的几周将设定为1亿美元上限。在获得债权人委员会和临时委员会在法院批准后的书面同意下，上限可增加至每周2亿美元。

商业诉讼律师Anthony Panebianco告诉Cointelegraph，从法律上讲，法院可以允许债务人“在正常业务范围之外”清算其资产，以最大化销售价值以偿还债权人，他补充道：

“有趣的是，法院采取了额外措施来考虑所授予清算的资产的整体市场。也就是说，法院通过其所下令的清算流程来保护FTX的债权人和非债权人。”

他还强调了BTC和ETH的不同清算策略。他表示，“经法院批准的比特币和以太坊对冲安排受到一定的投资指南限制”，并补充说“法院没有将Solana列为可进行对冲安排的资产之一，可能是因为FTX在Solana方面的大规模持仓。这三种资产似乎都适用于质押安排，同样需要监督。”

在FTX拟进行清算的所有加密资产中，Solana因其在破产加密交易所的资产负债表上的价值为110亿美元而成为讨论的焦点。根据市场分析师的说法，考虑做空头位置的人应该注意FTX持有的代币的解锁期，其中完全解锁将在2028年。

观察FTX的SOL质押解锁计划，这些代币中的相当一部分将通过线性解锁或计划解锁的方式逐步进入市场，直到2028年，其中最大的解锁计划将在2025年3月进行。大部分SOL都被锁定在质押合约中。

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线性解锁计划提供了一种简单的机制，可以在一定时期内逐步释放代币余额。

目前，总价值11.6亿美元SOL代币中仅有24%已解锁。除Solana外，Aptos代币也100%被锁定，并将在未来几年逐步解锁。

根据Coinbase加密货币交易所的分析，计划和分阶段的清算将保持市场稳定，注意到对销售某些“内部关联”代币的严格控制，以及FTX大部分SOL持仓直到2025年左右由于代币的解锁计划而被锁定。

尽管许多专家表示FTX清算期间市场基本安全，但该交易所的故事远未结束，前首席执行官Sam Bankman-Fried的法律团队正在与检察官就审判前的特殊条件进行争论。

此外，该交易所涉嫌非法行为对公众对加密生态系统的信任造成了重大打击。

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