以太坊上的去中心化金融和流动再抵押通证（LRTs）的崛起

新的流动性锁定平台，如Puffer和Ether.Fi，已经吸引了数十亿美元的存款，但它们也引发了一股投机代币热潮，带来了一定的风险

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LRTs’ Revived Ethereum DeFi. Can the Hype Last?

💰💥 欢迎来到以太坊上分散金融（DeFi）的激动人心世界！ 新一轮高收益的复苏即将到来，这要归功于一种名为“流动再质押代币”（LRTs）的新型加密货币资产的出现 🚀。

🔥 近来，像Ether.Fi和Puffer这样的流动再质押协议吸引了超过20亿美元的资金 💰。 这些协议使用户能够通过LRTs将他们的存款积极地转换为EigenLayer，推动着成为DeFi交易者首选资产的竞争，超过了Lido的抵押ETH（stETH）代币。

🌐 这一趋势的基础是EigenLayer，这是一个开创性的协议，于去年6月在以太坊上引入了“再质押”概念。 EigenLayer允许区块链网络利用以太坊的安全系统，吸引了超过10亿美元的存款，创造了24小时内存款超过70亿美元的惊人纪录。 目前，该平台持有超过70亿美元的资产，这是一个令人印象深刻的成就，考虑到它已累积了超过1.5％的所有流通ETH代币。

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🔒 再质押为区块链协议和网络提供了一种安全的方法，以利用以太坊的权益证明网络，而无需建立自己的网络。 EigenLayer中的ETH存款可以被再质押到其他协议，确保提高安全性。

🚀 投资者涌入EigenLayer，是因为它承诺存款的利息率比传统的ETH质押更高。 然而，最近的增长也可以归因于第三方平台的出现，这些平台被称为“流动再质押协议”，包括Ether.Fi，Puffer和Swell。 这些平台简化了用户的再质押过程，充当EigenLayer和用户之间的中介。 它们再质押用户的存款并发行LRTs，如pufETH，eETH和rswETH，代表他们在EigenLayer存款的价值。

💎 除了便利性外，LRTs还具有一个吸引点 – “积分”。 这些奖励由流动再质押平台提供，承诺未来的代币空投 🎁。 积分已经生成了整个生态系统，例如Pendle，用户可以通过涉及高杠杆交易策略的交易策略来最大化他们的积分。

⚠️ 尽管吸引人的LRTs和积分的吸引力不言而喻，但需要注意的是它们也伴随风险。 一些专家警告说，流动再质押平台提供的奖励具有高度的投机性。 复杂的积分系统，加上高回报和风险交易策略，类似于2021年“产量挖矿”和随后DeFi繁荣和衰退的狂潮。

再质押101：从流动质押到流动再质押

🌱 流动再质押是过去两年中迅速增长的流动质押行业的演变。 以太坊依赖于全球超过90万个验证节点，他们锁定ETH代币以确保网络安全。 尽管存款代币可以赚取利息，但投资者无法将其用于贷款或投资等其他目的。

💦 这一限制导致流动质押的兴起，其中像Lido这样的服务代表用户抵押代币，并发行“流动质押代币”（LSTs）如stETH。 这些代币不仅可以赚取利息，还可以在DeFi中使用，使投资者能够利用他们的质押利息获取额外的收益。

🚀 与EigenLayer引入对以太坊的再质押的相似趋势正在出现。 EigenLayer赋予其他网络通过以太坊的安全性引导启动的能力。 这种新颖系统让投资者通过在EigenLayer上保护以太坊和积极验证服务（AVSs）上实时验证服务（AVS）来赚取额外奖励。值得注意的AVS包括Celo，EigenDA和Omni。

💦 为了克服通过EigenLayer再质押的锁定机制，涌现了流动再质押协议。 像Puffer，Ether.Fi和Swell这样的平台接受存款，将其再质押到EigenLayer，并分发像pufETH，eETH和rswETH这样的LRT。 这些代币可以在DeFi中使用以获得额外奖励和积分。

激励游戏和投机风险

🎯 Puffer的pufETH，Ether.Fi的eETH，Swell的rswETH以及其他LRT正与Lido的stETH竞争成为DeFi中卓越的资产。 这些平台采用了DeFi当前最受欢迎的激励模型：积分。

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💡 目前，EigenLayer的AVSs尚未启用，这意味着存款人无法在他们的存款上获得利息。将代币存入EigenLayer的主要动机在于重新抵押积分，这种积分承诺未来的空投。除了EigenLayer的积分之外，流动的重新抵押协议也提供自己作为甜点以吸引早期投资者。

🎢 流动的重新抵押存款激增导致了风险交易策略和新平台的激增。例如，Pendle将流动抵押代币分成收益代币和本金代币，实现了杠杆交易。积分的投机性质导致了像Ether.Fi和Puffer这样的平台存款的显著增加。

⛔️ 然而，认识到流动重新抵押所带来的固有风险至关重要。互连的AVS网络和分层协议存在一般风险，可能会出现漏洞和漏洞。惩罚机制会对违反规则或使用错误软件的抵押人进行惩罚，这是一个重大问题。重新抵押平台声称拥有反惩罚措施，但在AVS完全运行之前，它们的有效性尚未经过测试。

🔍 此外，流动重新抵押积分的投机性质引发了担忧。AVS可能未能提供预期的利息，导致投资者放弃系统。此外，由于这些积分通常不是在区块链上发行的，其价值难以确定，使其更难评估。

⚖️ 尽管存在投机风险，但EigenLayer和流动重新抵押提供了超越积分和游戏化猜测的前景。开发者相信这些技术有潜力促进DeFi中应用程序和基础设施的进展。

✅🔮 以太坊去中心化金融的未来前景看涨，流动重新抵押是创新和投资机会的催化剂。敬请关注DeFi领域更多令人兴奋的发展！🚀

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💡 问与答

Q1：流动重新抵押相比传统抵押有什么优势？

A1：流动重新抵押使用户在无需设置自己的验证者的情况下获得抵押的好处。它允许用户在赚取抵押奖励的同时积极交易他们的存款。

Q2：流动重新抵押涉及哪些风险？

A2：是的，流动重新抵押涉及风险。AVS网络的互连性以及潜在的漏洞或脆弱性构成一般风险。此外，积分和未来空投的投机性质带来固有的不确定性。

Q3：流动重新抵押平台如何处理惩罚风险？

A3：流动重新抵押提供者有选择地验证AVS协议，每个协议都有自己的惩罚规则。然而，直到AVS开始运行，反惩罚措施的有效性仍未经过测试。

Q4：流动重新抵押和以太坊DeFi的潜在前景是什么？

A4：流动重新抵押引发了激情和投资，促进了以太坊上DeFi的增长。该技术有望支持超越积分和投机策略范围的应用程序开发和基础设施。

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📚 参考资料：

1. EigenLayer：撤销抵押上限后，总锁定价值飙升至10亿美元以上
2. Fantom将抵押需求削减90%以提高安全性
3. 比特币ETF首秀对以太ETF投机者的启示
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5. Terra LUNA经典价格预测：LUN-C跃升10%，显示出越来越多的兴趣迹象
6. 以太ETF希望推动智慧资金押注历史性比特币ETF批准
7. 奥林巴斯
8. Terra

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