硬通货的趋势：ETF vs 加密货币
南方东英量化投资总监王毅就比特币ETF和牛市的相关问题发表看法
南方东英量化投资总监王毅对比特币ETF和牛市的看法
简介
南方东英成立了亚洲第一个比特币期货，还有全球第一个以太坊期货。这次我请到了南方东英量化投资部门投资总监王毅先生，他给我们分析了目前ETF投资状况，并且分享了关于加密货币和ETF的相关知识。
南方东英：ETF市场全球第一
Techub News：南方东英作为亚洲第一个比特币期货，还有全球第一个以太坊期货，当初的筹备过程是怎样的？
王毅：在推出该产品之前，我们已经持续关注虚拟资产的投资机会和相应产品。去年十月，港府发布了支持虚拟资产及发展的宣言，我们闻讯后立即进行了产品申报。
需要强调的是，过去一至两年，我们已经对投资方向、托管等方面进行了预先探索和准备，相对较早地意识到了准则的重要性。因此，在准则确立后，我们立即进行了产品申报，有幸成为了亚洲第一个发行比特币期货ETF和全球第一个以太坊期货ETF的机构。
ETF市场状况与查询方法
Techub News：当前的ETF市场状况如何？有多少投资机构参与其中？投资者可以通过哪些途径进行查询？
王毅：投资者的流入情况主要受两个因素影响。首先是销售渠道的问题。目前，许多券商和银行对于如何参与新规定下的ETF感到迷惑，对一些监管要求也存在一些问题。这些因素可能对投资者的流入情况产生影响。
另一个因素是市场情绪的影响。如果市场对新规定的ETF持积极态度，并且投资者对这种新的投资方式充满信心，那么投资者可能会大量流入。
反之，如果市场对新规定的ETF持怀疑态度或存在其他不确定性因素，那么投资者可能会减少流入。
所以从投资者的流入情况来看，销售渠道和市场情绪是两个关键因素。对于监管机构和相关金融机构来说，需要认真研究和应对这些因素，以确保新规定的ETF能够顺利推出并得到市场的认可和接受。
在今年七月份左右，汇丰允许该行客户参与投资了这只ETF，此举对市场起到了提振作用。然而，总体来看，市场仍处在不断探索的过程中。
而对于券商来说，他们需要解决许多问题以确保投资者能够购买到ETF，包括通过哪些渠道购买和买到的投资者类型等。每家券商或银行都需要制定符合监管要求的配套措施和流程。
经过一到两年的努力，我们已经实现了流程的标准化。尽管如此，杠杆反向类产品仍然是目前香港市场上最活跃的产品类别。因此，我们对虚拟资产也抱有类似的预期。
至于查询方法，你可以在各个交易软件上查询得到。例如，在买卖港股的应用程序中输入查询号3066和3068即可查看。从香港港交所公布的信息来看，只会披露券商的参与度，我们可以在香港结算清算中心的网站上查询到参与的机构和券商数量。其中排名靠前的机构可能是汇丰等。
比特币 vs 以太坊：谁更受欢迎？
Techub News：比特币和以太坊，哪一个更受投资者欢迎呢？
王毅：根据目前的产品状况，很难断言哪种产品更受投资者欢迎。然而，从初始发行到现在，可以相对地说，比特币在投资者中更受欢迎。
Techub News：以太坊的话大概有多少机构参与其中呢？当中有多少与比特币有重叠？
王毅：这两支产品其实在本质上没有太多的区别。因为严格意义上来说，现在产品还在初期阶段，并没有产生投资人的大幅区分开来的情况。
现货ETF的影响
Techub News：假设当下Web3处于最理想阶段，例如美国的现货ETF获批或者是有更多积极状况出现等。按最佳预期估算，你预计大概会有多少人会参与到比特币和以太坊的现货期货？
王毅：我们一直密切关注美国ETF的表现和资金流入情况。今年，净流入的确出现大幅增长。即使存在推出现货ETF的可能性，也不影响当前投资者选择期货ETF的意愿。
当然，如果现货ETF真的推出，可能会对现有的期货ETF产生一定的影响，因为这两种产品本质上是相同标的的不同类型。就像黄金和黄金期货产品一样，实物和衍生品类别可能都会对同一标的产生一定的分流作用。
Techub News：你觉得加密货币的现货和期货ETF可以弥补哪些投资选项的缺憾？
王毅：在当今的金融市场中，对于加密货币的投资需求仍然是一种稀缺资源。从资产配置的角度来看，我们注意到香港证券交易所提供了众多投资产品，如股票、债券等，这些产品被广泛地投放到市场中。
然而，无论是从全球范围还是从香港本土来看，加密货币的投资选择都相对较少。当前，许多投资者关注的焦点之一是实物ETF的推出。如果能在资本市场较为活跃的地方推出此类产品，无疑将有助于填补投资者在选择投资产品方面的空白。
Techub News：SEC拒绝实物ETF的申请，你对此有何看法？
王毅：我们一直在关注SEC的申请审批情况。需要指出的是，交易所中大部分持牌公司所获得的并非证监会牌照，而是ISec牌照，这可能涉及到跨监管或一系列问题。这些问题值得我们持续关注和深入探讨。
Techub News：那你认为比特币现货ETF批准之后，会不会揭开新的一轮牛市呢？
王毅：当然，允许发行ETF是否能够吸引大量投资或资金流入，还需要进一步观察。
大家要认清现实，现在并不是一个相对风险资产非常好的时机，尤其是对加密货币而言。在高息环境下，加密货币或者说虚拟资产可能会没有那么多吸引力。
我认为产品的发行可以作为衡量监管环境变化的标准或指导。但并不能指望发行ETF就能开启一轮新的牛市。虽然允许发行ETF可能会吸引大量投资或资金流入，但我们需要认识到，当前可能并不是投资风险资产的良好时机，尤其是对于加密货币。在高利率环境下，加密货币或虚拟资产可能相对而言没有那么多吸引力。
因此，我们需要保持理性，并密切关注市场动态和监管环境的变化。同时，投资者应该谨慎评估风险，并寻求专业投资建议以做出明智的投资决策。
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