鲸鱼驱动以太坊-比特币波动率差降至期权到期前

数字货币衍生品交易所Deribit上的以以太坊(ETH)为基础的期权合约价值达23亿美元将于本周五到期。

在这个关键的季度结算之前,市场看到Deribit的30天预测暗示波动率指数(ETH DVOL)和比特币(BTC DVOL)之间的差距很小。

根据Deribit的说法,负差距表明机构对“超额”或出售以太坊看涨期权的兴趣增加了。这种动态为周五到期的重大市场变化铺平了道路。

超额写入是指出售或写入被高估的看涨期权或看涨衍生品投注,通常是针对长期买入持有头寸。这是一种在现货市场持有的基础上产生额外收入的流行方式。看涨期权的卖方为买方提供保护,以换取固定的补偿金,以防价格上涨。

自年初以来,市场上看到了大量反映性的以太坊超额写入流,这降低了ETH的暗示波动率。暗示波动率(IV)是指交易者对价格动荡的预期,受期权需求的正面影响。

随着6月合约定于本周五结算,超额写入者可能会滚动其持仓。换句话说,本周五到期的空头头寸可能会平仓并移至7月或9月到期。这可能会导致比特币和以太坊市场中对IV的定价发生重大变化。

“以太坊已经见证了大量机构卖方活动[在看涨期权方面],赚得了交易者的称号,即‘ETH超额写入者’,也称为以太坊波动率卖方鲸!值得注意的是,这导致了ETH的DVOL(类似于VIX的暗示波动率指数)低于BTC的DVOL,” Deribit的首席风险官肖恩·费尔南多(Shaun Fernando)告诉DigitalC。

费尔南多补充道:“随着这些大量头寸接近到期,参与者考虑滚动其头寸可能会导致波动率的引人注目的变化。”

截至发稿时,ETH-BTC DVOL差距为-2.5,根据数据源Amberdata,上周达到-7.8的三年低点。暗示波动率(IV)代表交易者对特定期间价格波动的预期,受期权需求的正面影响。看涨期权代表对基础资产的看涨投注,而看跌期权代表看跌投注。

尽管滚动可能会影响ETH-BTC DVOL差距,但根据场外流动性网络Paradigm的说法,以太坊的价格可能会保持在1800-1900美元左右。

“就到期前的ETH经销商伽玛而言,我们预测1800-1900美元的行权价格会成为现货的磁铁,主要是因为经销商由于先前讨论的超额写入流而大多持有多头头寸,”Paradigm在其市场更新中说。

持有看涨期权买入(多头)头寸意味着持有期权的购买(多头)头寸。当做市商持有多头头寸时,他们会低买高卖以保持其整体敞口市场中性。对冲通常最终会使价格保持在一定范围内。

由Oliver Knight编辑。

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