“SEC的Grayscale法庭战胜将代理机构置于将要还是不会的角色中，主演是Gensler”
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- 美国联邦法院的打击意味着证券交易委员会现在必须重新考虑比特币现货交易所交易基金（ETFs），尽管其旧的反对意见行不通且时间紧迫。
- 加密行业内部人士认为，最合乎逻辑的做法就是让步。
加密行业设立交易所交易基金（ETF）的运动现在已经将美国证券交易委员会推到了与Grayscale投资公司的重大胜诉相抗衡的墙角，但决定是否后退或继续战斗仍取决于该机构。
“现在轮到证券交易委员会了，”曾在该机构担任总顾问的丹·伯科维茨说。如果证交会官员想要再次拒绝Grayscale的比特币ETF，“他们必须真的考虑一些他们尚未明确表述的其他理由。这对他们来说将是一个难关。”
美国证券监管机构由主席加里·根斯勒领导，现在面临几个选择：上诉此决定；批准Grayscale申请上市其比特币现货ETF；无所作为自动批准；或者基于新的反对意见启动新的第二次拒绝申请的努力。周二，该行业的大部分人都在庆祝，认为这是加密货币这个特定SEC障碍的终结的开始，比特币的价格上涨了6.5%，这是乐观主义的证据。但根斯勒一直对加密货币持怀疑态度，并表示加密货币对投资者构成的危险。
“‘武断和反复无常’不是加里·根斯勒想从联邦法院听到的词语，但这正是这个法官小组对他的机构判断的评价，”曾是SEC律师、现在代表Foley & Lardner的加密客户的帕特·多尔蒂说。“SEC未能解释为什么可以批准基于比特币期货的ETF，但不能批准基于比特币的ETF。由于类似案例在美国必须得到相同对待，SEC失败了。”
这涉及的是一种可能吸引新投资者进入加密货币市场的投资产品，但SEC表示其仍然过于危险。
到目前为止，该证券监管机构在这个裁决后表示正在“审查”法院行动，并将对其下一步采取的决定进行决策。由于法院撤销了Grayscale的申请原始拒绝，目前还不清楚倒计时再次开始计算SEC最后期限的时间，但观察人士认为该机构很快会明确时间表。
“在输掉这个案件后，对于SEC来说，最明智的做法是迅速批准Grayscale的申请，”多尔蒂说，他还在康奈尔法学院教授加密货币和ETF创新课程。“根斯勒主席会退却并改变立场吗？或许国会山上的几位民主党人会说服他。”
一位前共和党SEC委员在不愿透露姓名的情况下告诉CoinDesk，如果该机构试图提出另一个拒绝理由，他对此不感到惊讶。
“一种理论是SEC将选择另一个原因来拒绝Grayscale的提案，并迫使更长时间和成本的诉讼，”区块链协会的首席政策官杰克·切尔文斯基在关于这个决定的一系列推文中说。“但另一种理论是SEC会将DC巡回法院的决定视为（半）优雅地退出他们反对ETF的立场。我支持这种观点，这是正确的做法。”
Grayscale是Digital Currency Group的子公司，Digital Currency Group也是CoinDesk的母公司。
与大多数联邦机构一样，SEC在法庭上的败诉历史悠久，包括其2010年“委托代理”规则和多德-弗兰克法案规定的几项专门信息披露规则的艰难失败。在输掉资源开采企业（如石油公司）必须披露其对外国政府的付款的规则之后，它经过了近十年的战斗，但实际上这是法律规定的。这次法院的否决是不同的，它针对的是该机构内部产生的一个立场，即SEC应该拒绝一个特定的金融项目，如果该机构选择坐视不理，该项目将自动获批。
伯科维茨表示，法庭之战对该机构来说并不容易。
“机构以往可能会得到的推诿现在不再那么容易给予，”他说。而且SEC输得越多，情况就越困难。
在此决定中，两位法官——首席法官Sri Srinivasan和资深巡回法官Harry Edwards——都是民主党任命的，与根斯勒同一政党，因此不能将他们的观点描述为对政府的保守派反弹。
“我以前从未见过金融监管机构的申请被一个由温和派、保守派和进步派组成的两党法官小组驳回，就像在Grayscale的案件中发生的那样，” Justin Slaughter说道，他曾在美国证券交易委员会工作，现在是Paradigm的政策总监。”SEC已经在华盛顿恢复了两党合作。”
无论Grayscale最终能否获胜，这一裁决可能会推动其他ETF努力。
“虽然这并不保证SEC会批准Grayscale的比特币ETF，但他们很可能会批准所有具备他们认为足够的信息共享协议的ETF申请，特别是来自Blackrock和Fidelity的申请，”CoinRoutes的联合创始人兼首席执行官Dave Weisberger预测说，他将此裁决称为加密货币的”巨大胜利”。
对于这些ETF努力，监控交易信息的薄弱成为SEC的主要抱怨之一，导致其一再拒绝。Weisberger表示，SEC现在可能决定批准那些具备良好监控计划的项目，并宣称这是对消费者保护的一次胜利。
加密货币交易所Coinbase（COIN）在周二指出，”法院正在给予我们SEC拒绝的监管明确性”，该公司首席法律官Paul Grewal在一份声明中表示。”虽然我们仍然相信全面的联邦加密货币立法是未来的最佳选择，但像这样的决定是行业所需要的明确性的重要一步。”
然而，Gensler的SEC仍然有支持者，他们鼓励该机构抵抗。
“这一决定并不改变比特币市场容易受到欺诈和操纵的事实，也不改变ETF对投资者的严重威胁，这就是为什么SEC曾经并且应该拒绝Grayscale的原因，”华盛顿总部的组织Better Markets的首席执行官Dennis Kelleher说道，该组织经常试图打击金融行业的游说活动。”SEC应该考虑撤销先前不合理的比特币期货ETF批准。”
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