美联储表示,稳定币可能给经济注入不稳定因素

The Fed says stablecoins may inject instability into the economy.

美国联邦储备银行波士顿分行和纽约分行发布了一份数据驱动报告,深入探讨了稳定币对更广泛经济格局的潜在影响。

在这份名为“奔跑和安全撤离:稳定币是新的货币市场吗?”的49页报告中,将稳定币与某些传统金融工具进行了类比,尤其是货币市场基金(MMFs)。

这份全面的报告还强调,稳定币和MMFs通过进行流动性转换向投资者提供类似货币的资产,因为它们具有稳定的名义价值。

然而,与传统银行存款一样,持续提供流动性可能使它们容易受到抢购的影响。

该报告还包括稳定币抢购的案例研究,重点关注2022年和2023年涉及USDT和USDC的事件。它对比了这些事件与2008年和2020年货币市场基金遭遇的抢购之间的相似之处和差异。

根据调查研究,稳定币在更广泛的加密货币市场下跌或出现意外问题时容易受到影响。

来源:波士顿和纽约联邦储备银行报告

如果稳定币与短期资金等关键金融市场越来越紧密地相互联系,它们可能对整体经济系统构成风险。

其他关键发现显示,稳定币展示了比MMFs更广泛的风险特征。

该报告还指出,某些稳定币由现金和美国国债等安全资产支持,而其他稳定币则依赖于风险更高的抵押品,包括其他加密资产甚至企业债务。

在支持某些稳定币的抵押物贬值的情况下,它们很可能偏离其锚定价值并引发重大损失。

此外,通过基于需求和供应的算法维持其锚定价值的稳定币也无法免受此类风险影响,如果投资者信心恶化,它们可能会遭遇抢购。

这份数据驱动的文件还强调了已经导致数十亿美元损失的压力事件。

一些值得注意的提及包括2022年Terra的崩盘和USDC与现已清算的硅谷银行(SVB)的关联。

来源:波士顿和纽约联邦储备银行报告

另一个关键发现是,当稳定币价值从1美元下降到0.99美元时,投资者倾向于抛售稳定币资产。当投资者争相退出时,资产完全解锚并崩溃,给剩余投资者带来损失。

类似稳定币,MMFs通常以1.00美元的价值进行估值,并保持0.995美元的阈值。当市场价格低于此阈值时,投资者寻求更安全的替代品,导致自动减少。

稳定币作为避险资产的风险

2023年初显示出更广泛市场的复苏迹象。然而,美国证券交易委员会(SEC)导致了不确定性。

顶级交易所如币安和Coinbase因涉嫌交易未注册证券和未经批准的“证券”和“商品”类别的资产而受到诉讼的打击。

稳定币通常是市场动荡时进行对冲通胀和减轻损失的首选避风港,但现在投资者认为它们不再有效。

根据最近的CCData报告,稳定币行业的总市值在7月份为1240亿美元,下降了11.6%,在持续18个月的低迷期影响下,影响了大多数资产部门。

这一下行趋势有几个因素造成,包括币安美国暂停法定存款,因SEC发起的法律行动以及MakerDAO决定将USDP下市,因为它未能产生额外收入。

此外,全球交易所币安已宣布计划在2024年6月30日之前从欧洲下市所有稳定币。

https://x.com/WuBlockchain/status/1704835859592450079?s=20

如果负面活动继续困扰稳定币行业,投资者可能会寻找替代选择,可能导致曾经蓬勃发展的市场完全崩溃。

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