加密货币市场的低波动性:是诅咒还是机遇?

加密货币市场以其波动性广为人知,价格大幅波动有助于投资者创造或失去财富。然而,通常存在相对稳定的期间,紧密的价格波动对一些人来说很无聊,但对另一些人则是机会。

自年初以来,比特币(BTC)的价格已经飙升了60%以上,从大约18,000美元上升到发布时超过27,000美元。然而,这种加密货币在过去两个月中一直处于狭窄的范围内,波动在26,000美元和29,000美元之间。它偶尔尝试突破30,000美元,但也面临一些下跌,下跌至25,500美元。

根据CCData的数据显示,比特币的波动性从去年的62.8%下降到今年的48.2%,从2021年的79%下降。该加密货币今年迄今的平均日变化率保持稳定,涨幅为1.68%,跌幅为1.93%。

/1 最新的CCData见解显示,比特币波动性已从2022年的62.8%和2021年的79.0%下降至2023年的48.2%。其2023年的交易范围也显示出更多的稳定性,平均增长1.68%,平均下降1.93%。 pic.twitter.com/y0zBMA3kpU

— CCData (@CCData_io) May 23, 2023

投资者在低波动时期有许多选择,包括简单地通过去中心化金融(DeFi)协议或通过中心化交易所借出他们的代币。其他选择包括质押和使用期权和期货等衍生品的高级策略。

鉴于加密货币行业的高度波动性,这种紧密的趋势是有趣的。过去类似的稳定期往往会在上涨或下跌后出现显着的价格波动,但稳定并不意味着没有策略可以帮助提高投资者的回报率。

加密货币交易员预计低波动性

虽然在这些时期最常用的策略是持有代币,等待绿色蜡烛,但在横盘市场中可以使用许多策略,包括一些市场中性方法,使投资者能够利用这些时期,特别是如果他们怀疑何时会结束。

在接受DigitalC采访时,DigitalC机构研究主管David Duong指出,加密货币空间的紧密价格波动部分是由美元急剧回撤所推动的,许多交易者静观其变,“等待明确的趋势出现。”

Duong补充说:“许多数字资产仍在交易范围内。”他表示:

“如果我们看看期权市场,我们会发现隐含波动率已经降至最近记忆中的最弱水平之一。例如,截至5月30日,比特币和以太坊的1个月处于平价的30天隐含波动率现在接近41%,比一个月前低了近10个交易量点。”

DigitalC执行官的声明表明市场对比特币和以太坊(ETH)的重大价格波动的期望较低。Duong重申DigitalC的立场,即基于美联储和宏观观点,DigitalC对比特币和更广泛的加密货币市场在未来6至12个月持“积极”态度。

加密货币流动性聚合器Fluid的首席执行官兼创始人Ahmed Ismail告诉DigitalC,在这些时期,区间交易是一种“特别有吸引力的策略”,旨在“利用价格振荡,而紧密的价格波动可以为区间交易者提供更精确的入场和出场点。”

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Ismail补充说,价格平稳往往伴随着由大事件引发的极端价格波动的消退,并指出交易者正在关注多个潜在的催化剂,包括地区美国银行的潜在崩溃和美联储即将做出的短期利率决定。

加密货币交易所CEX.io的通信和品牌负责人Becky Sarwate指出,稳定币活动期间可以邀请交易者反思他们的方法或考虑通过生态系统的替代途径。Sarwate补充说,比特币在2023年1月同样经历了整合和波动率下降,然后突破了,尽管她警告交易者“应始终谨慎地追逐历史事件的记忆”,并总结道:

“虽然寻找熟悉的模式可能很诱人,但要记住,市场条件始终在变化,不能依靠复制。”

加密货币交易所Blocktrade的首席产品官Konstantin Horejsi表示,这种紧密的价格波动会影响短期交易活动,但他告诉DigitalC,那些“相信数字资产长期价值主张”的人仍然会持有它们或通过定期定额策略增加投资。

虽然交易者预计较低的波动性可能会对交易量产生影响,但这并不意味着没有事情发生,因为在这些时期有许多可以使用的策略。

管理横盘市场风险

当被问及在市场保持横盘时可以使用哪些策略来管理风险时,CEX.io的Sarwate表示,价格整理和熊市“可以成为重新审视并可能重新平衡自己的加密货币投资组合的时机。”

对于Sarwate来说,这些相对稳定的时期可以“提供必要的喘息空间来做出战术决策。”她补充说,CEX.io的市场研究团队一直在跟踪传统和流动质押机会,这些机会已经导致网络参与度的增加,这可以通过质押服务“为探索数字经济的参与者提供直观的入口。”

Sarwate表示,在这些时期,止损单等工具可能会失去其效力,而流动性短缺“可能会冒险使某些行动无法实现。”因此,她指出,掌握支撑和阻力水平非常重要。

Ismail表示,通过“确定您希望长期为加密货币分配的投资组合部分”来校准风险,并建议最好的策略是继续积累:

“普通加密货币投资者的最佳策略是定期定额投资,或DCA。不要试图通过预测价格走势来时机入市,而是通过定期投资一定金额来不考虑当前市场情况地建立自己的优选加密货币的坚实立场。”

他说,增加现金配置也是可行的。Ismail补充说,即使价格停滞不前,更复杂的交易者仍然可以在期权中找到机会,指出“只有少数期权交易者赚钱。”

管理风险是“一个持续的过程”,因此投资者应该“定期评估和调整”他们的风险管理策略,同时在市场条件发生变化时审查他们的投资组合。

稳定币发行人Tether的一位发言人在接受DigitalC采访时表示,在价格波动幅度较小的时期,风险管理可以“涉及跨不同资产的分散投资,使用止损单并监控市场指标以寻找潜在的转变。”

显然,在市场给投资者喘息时间时管理风险是一项优先任务,但随着尘埃落定,很难判断事情何时会变得更加动荡。

潜在的突破指标

Tether的发言人表示,投资者应该寻找指标,如“交易量增加,波动率扩大或重大新闻或事件,这些可能在加密货币市场以及传统金融市场中先于从紧密价格波动中突破。”

Ismail证实,交易量是要关注的内容,因为“交易量增加意味着市场参与者变得更加活跃,这往往伴随着价格波动。”他补充说,技术分析如图表模式也可以提供关于潜在突破的线索。

在寻找潜在突破迹象时,Sarwate做了更深入的挖掘,指出在这些时期,链上异常通常会引起注意。她说,关键变量的过度波动或活动加剧可能会“被视为暗示着即将发生的行动。”她补充说:

“交易者通常会有一组独特的指标,或者他们会监控特定的趋势,这些指标表明有动静。然而,任何此类预感都应该经过严格的调查,并在可能的情况下尽可能交叉参考,以确保其有效性,然后再考虑采取行动。”

尽管交易者依赖这些指标试图时机入市,但他们也可以利用等待的时间来利用他们的持仓。

使用市场中性策略

Tether表示,在这些时期可以考虑市场中性策略,即旨在在最小化整体市场波动的影响的同时产生回报的策略,以减少波动性的影响。

这些策略可以非常简单,例如持有稳定币并通过借贷获取收益,也可以非常复杂。更高级的策略包括出售认购期权,Fluid的Ismail表示,“在价格行动紧缩期间真的非常有利”。

Kraken Futures的首席产品经理Alexia Theodorou告诉DigitalC,加密衍生品可以用于“应对熊市和盘整市场”,通过卖空,投资者可以利用价格下跌的优势,还可以为其持仓创建对冲策略。

Theodorou说,例如,如果交易员持有BTC,则可以将其用作短期期货头寸的抵押品。如果基础BTC价格下跌,这个空头头寸将获得收益,有效地保护交易员免受价格下跌的影响。 Theodorou补充说:

“同样,交易员可以开发由具有相似回报率(相关系数)资产的长期和短期合同组成的头寸,以减少对市场波动和高波动性时期的敞口。这被称为市场中性策略,其目的是不论市场总体方向如何都能产生回报。”

她说,加密衍生品最终是一种促进更好的价格发现的工具,并帮助“导致更有效率和流动的市场”。

期权策略可以为投资者提供类似的市场中性策略。例如,Covered Call Options是指基础资产的所有者出售认购期权以收取保费,同时限制其下行风险。认购期权赋予买方在一定期限内购买资产的权利。由于认购期权的卖方持有基础资产,如果认购期权被行使,他们将以预定价格出售其资产。

这些Covered Call策略,Ismail说,“实际上是在风险管理方法中使用的,但如果出现突破预期,则可能不是理想的策略。”

但是,他补充说,还有其他建议:

“投资者可以使用其他策略,例如Bull Call Spread、Short Iron Condors和Short Iron Butterflies。但是,为了使这些策略奏效,交易员必须对期权交易和相关风险有扎实的理解。”

扎实的理解是轻描淡写的说法,因为即使是经验丰富的市场参与者也经常无法看到每种可能性。市场中性策略仍然很有吸引力,而且它们的选择在这个领域不断增加。

实际上,例如,2022年7月,DigitalC发布了一篇博客文章,展示了永续期货合约如何利用市场中的“正偏的资金费率”来“实现高投资回报率”。

虽然这些策略在低波动性期间可能具有吸引力,但它们也存在固有风险。DigitalC的博客文章提到了在FTX上使用永续合约的情况,而该平台已经倒闭。其他风险包括潜在的波动率上升,与平台被黑客攻击有关的风险和监管风险。

鼓励寻求额外回报的投资者在探索其选择时尽可能进行多方面的研究。考虑提高安全实践以帮助将代币远离黑客的另一种选择。

比特币交易稳定币后会发生什么?

当被问及他对未来六个月比特币和更广泛的加密货币市场的前景时,Ismail指出,市场正在“寻找其下一个价格催化剂”,因为市场状况显示“投资者正在以较低的价格水平积累BTC”。

他推测随着市场情绪的转变,出现重大价格波动的可能性增加,特别是考虑到明年上半年的减半事件。Ismail补充说:

“随着比特币仍然是推动行业的主要力量,最大的加密货币的运动将决定小币种和整个市场的命运。”

Sarwate说,尽管受到加强的监管审查的影响,但加密领域存在着“明显的乐观情绪”。她说,今年一直以来都有“激发人心的技术突破和发现,正在重新激活数字资产领域。”

她指出,就以太坊而言,繁荣的第二层生态系统正在改善其功能,而最近的Shapella升级使得赌注提款成为“社区内一系列成功改进的一部分,引发了一波积极情绪。”

至于比特币,Sarwate指出,Ordinal标记正在引起很大的争议,因为个别satoshis已经成为NFT争论的焦点。此外,她说,比特币的下一个减半事件将于明年发生,这有助于引发并重构有关其未来的辩论。

那么,这对于长期投资者意味着什么呢?根据 Ismail 的说法,很多那些坚定信念的人可能会“在经历了 70% 到 80% 的回撤后,最终吐出他们的头寸。” 他说,虽然赚钱很重要,但投资者应该避免恐慌出售,始终要有退出策略。

他说,需要记住市场周期,另外还补充道:

“在牛市中,市场可能只会上涨,这一次可能是不同的,但一旦熊市来临,价格可能会下跌 90%。这两种市场状态都不是永久的。”

一些长期投资者了解这一点,并将紧密区间交易期视为“以折扣价格增加头寸的机会。” 根据 Ismail 的说法,关键在于不要使用杠杆并度过这些“乏味的时期”。

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Horejsi 看来也持相同的观点,他表示那些已经经历过一到两次熊市的人已经知道“如何设定限制并可能很久以前就已经设定了这些限制。”

“此外,大多数长期投资者并没有通过杠杆全仓投入,而是有一些更保守的投资,因此没有立刻清算的紧迫需求。”

他说,随着监管明确和加密货币的采用增长,他感到安全地说,加密货币“会一直存在。” 对于那些相信它将一直存在的人来说,等待较少波动的时期可能是一个选择,无论他们选择累积更多还是不累积。

如果他们选择借出、利用市场中性策略或简单地保持冷存储,他们的选择都应基于个人风险偏好。毕竟,在熊市中存活下来是帮助投资者从牛市中获益的关键,因此,无论采取什么措施来度过下跌周期并避免亏损,都似乎是一个选择。

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