欧盟“加密安全”辩论颠覆了新的MiCA法律

欧洲议会上周发布的一份有争议的研究似乎颠覆了欧盟新的加密货币法律的基本原理。

这份由一组学者组成的研究否认了加密货币应该获得特殊的、更轻松的规定的论点,认为它们应该被默认按照传统股票和债券所设计的更严厉的制度进行处理。

该研究的作者表示,监管机构需要尽快采取行动来控制最近揭示的不良行为,并担心欧盟备受瞩目的《加密资产市场》法规(MiCA)存在太多漏洞,将提供很少的好处,并可能造成监管真空。

尽管这份研究由欧洲议会的经济和货币事务委员会委托进行,但在欧盟政策制定中没有正式地位,而且据一些人称,这需要立法者在墨水干燥之前就推翻新的立法。

加密货币的法律地位的争论在美国尤为棘手。虽然证券交易委员会(SEC)主席加里·根斯勒(Gary Gensler)拒绝回答以太币(ETH)等主要加密资产是否属于证券,但该机构周一针对市值最大的加密货币交易所币安(Binance)提起的诉讼声称,包括Solana(SOL)、Cardano(ADA)和Polygon(MATIC)在内的一系列区块链代币属于SEC的监管范围。

决定加密货币资产属于哪一方的诉讼可能很痛苦,正如瑞波(Ripple)、DigitalC和现在的币安公司所发现的那样。将加密货币视为证券则更加痛苦:金融法律通常规定,监管产品只能在特定的注册市场上交易;而加密货币应该直接用于区块链上的交易。

灰色地带

因此,定制制度的理由就此产生。对于意大利博科尼大学的副教授弗朗切斯科·帕奇(Francesco Paolo Patti)来说,上周的研究存在缺陷,将证券法的应用视为黑白分明的问题,而MiCA明确创建了一个光谱。

欧盟立法者“决定做一些不同的事情,创建一套特殊的规则”来处理加密货币,而不是将其纳入现有的监管框架,帕奇告诉DigitalC。“MiCA的存在表明加密货币是特殊的。”

将加密货币归类为传统的金融工具可能会妨碍MiCA旨在在整个欧盟范围内获得单一许可证的目标,因为欧盟的不同地区,如意大利和德国,对于什么构成证券有不同的看法,他说。另外,它甚至无法阻止最近在加密货币市场上看到的各种不良事件,他补充说,指出FTX在塞浦路斯获得了许可证以在欧盟现有的金融市场规则(即MiFID)下运营。

卢森堡大学的金融法教授Dirk Zetzsche是该研究的作者之一,他驳回了这些论点,称传统金融规则是一种安全网。

Zetzsche担心——根据他与数十名监管机构私下谈话的说法——在MiCA下可能实际上存在监管自由。即使是最大的机构也会难以对大约10000种加密货币资产实施规则,而较小的司法管辖区根本不会费心调查或验证信息,他告诉DigitalC。

“收集事实对每个案例都是昂贵的,”Zetzsche在一封电子邮件中说道,补充说,国家当局“除非他们在其管辖范围内有一个好的案例,否则不会投资这些资源,因此这是通过不执行来实际上放弃”的。

荒野西部

虽然报告引用了去中心化金融的“荒野西部”——并指出最近的崩盘,如FTX和Three Arrows Capital——但Zetzsche表示,他的目标是“允许诚实、认真的创新参与者脱颖而出。”

“这是关于排挤罪犯和无知者,让专业人士留在游戏中,”他说。

在MiCA下,加密货币发行人将获得轻松的处理——与股票等传统金融工具不同,他们不需要事先获得监管机构的许可才能向投资者发布白皮书。这种第三种方式,在将加密货币视为证券或完全不受监管之间,确实赢得了业界的赞誉。

“专门的规则是规范加密货币的唯一途径,”加密货币交易所Bitpanda的监管事务主管Christian Steiner告诉DigitalC,因为货币和投资的双重身份意味着现有规则不适用。“加密货币的技术设置与传统金融不同,这也需要在监管设置中进行许多不同的区分。”

很难想象欧盟立法者会完全改变这项已经签署成法律的立法。但是,Zetzsche并不是唯一对MiCA在实践中可能产生的影响提出担忧的人。

爱尔兰中央银行负责金融监管、政策和风险的主任Gerry Cross在5月30日的一次讲话中表示,他“特别关注”确保在欧盟27个国家的司法管辖区中实施MiCA的协调性和一致性。他认为,一个监管机构可能否决另一个接受的加密模型,使公司有效地选择他们最喜欢的模型。

“我们认为,如果现在不给予足够的关注,就存在实现次优结果的真正风险,”Cross表示,并呼吁欧盟的银行管理机构建立一个新的机制来协调加密应用。

尽管文本已经确定,但MiCA确实还存在许多问题。但是,Patti说,不应该是希望推出新商业想法的创新型初创企业付出代价。

“如果你先请求[获得监管批准],然后面对一个无法解决问题的机构,你就会遇到同样的问题,”Patti说。“因此,帮助国家主管机构制定明确的标准,而不是声称一切都是默认的安全性,是更好的选择。”

由Sandali Handagama编辑。

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