理解以太坊 Layer 2 的经济学

Understanding the Economics of Ethereum Layer 2

加密货币即将在全球范围内孕育出一个新的可投资资产类别。然后它将慢慢改变互联网上的几乎所有事物的运作方式。

随着新的资产类别的诞生，将出现新的商业模型分析、新的关键绩效指标、指标和基准作为估值标准，新的报告和审计结构，新的数据提供商，以及新的买入和卖出的研究结构。

增加了复杂性的是，加密货币投资者需要了解梅特卡夫定律、摩尔定律、林迪效应、开源技术和可组合性的力量。”足够好的技术”和”10年窗口”。

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此外，投资者需要一个价值如何在技术堆栈中流动的框架，以有效分析加密网络、协议和应用。

这在今天特别重要。以太坊正接近其”宽带时刻”——通过第2层区块链解决吞吐量限制，释放可扩展的基础设施，支持新应用和接入下一个十亿用户。

不到两年的时间，我们看到以太坊最大的L2扩展解决方案（Arbitrum、Optimism和现在的Base）的交易量增长了3438%。

但这对以太坊的第1层意味着什么呢？

L2为技术堆栈的应用层提供执行服务，通过批处理交易、压缩数据，并最终将数据的证明作为L1交易（最终结算）锚定到以太坊上。

因此，投资者需要了解L2和L1之间的经济关系，以正确评估和预测技术堆栈中的价值累积。

让我们来看看迄今为止L2的利润率。

总的来说，L2保留了通过利用其执行引擎的应用程序运行的所有交易费用的平均23.5%。

以太坊验证者收到了在L2上支付的用户交易费用的剩余76.5%。

因此，L2对以太坊和其相关资产ETH的持有者是互补的。

市场上的每个产品都有替代品和补充品。替代品是如果第一个产品太贵，您可能会购买的另一种产品。例如，鸡肉是牛肉的替代品。补充品是您通常与另一种产品一起购买的产品。想想汽油和汽车，或者热狗面包和热狗。

其他条件相同，当补充品的价格降低时，对产品的需求会增加。例如，如果飞往迈阿密的航班大幅下降，那么迈阿密的酒店价格将上涨。

如果L2是补充品，并持续降低成本以实现更优用户体验，这最终应该推动以太坊L1的更多使用。

补充品往往会成为大众化商品。因此，我们预计随着竞争对手进入市场和摩尔定律继续发挥作用，L2的利润空间会随时间压缩。

当然，这个过程仍然非常初级。还有其他要监控的技术堆栈层面，如应用层、Eigen层（重新抵押和”安全即服务”）、数据可用性（Celestia）、数据预言机等。

加密货币即将在全球范围内孕育出一个新的可投资资产类别。

如果您正在为客户提供建议或在加密技术堆栈内进行投资，您需要了解如何在每个层面上创建和捕获价值。

由Nick Baker编辑。

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