引言
DWF业务逻辑分析与信息利用指导二级交易
作者：Yuuki&Jill，LD Capital
如何利用信息指导二级交易？
今年以来，DWF 声名鹊起，大额投资不断，与其相关的代币动辄翻倍上涨；在当前加密市场深熊阶段 DWF 何以做到这一点？二级市场投资者又该如何参与相关标的？
总结
大家好，我是Yuuki&Jill，你们的数字资产“投资幽默大师”。今天我们要聊的是“神秘”的DWF，一个声名鹊起、让不少投资者兴奋不已的机构。说起DWF，它的操盘技巧可谓绝妙无比，让人一时摸不透。那么，到底什么是DWF？为什么与其合作的代币价格能瞬间翻倍？作为二级市场投资者，我们该如何抓住机会参与其中呢？请跟着我的笔触，一起揭开DWF的神秘面纱。
首先，让我们来看看DWF到底是怎么运作的。DWF Labs是Digital Wave Finance (DWF)的附属公司，一家全球性的加密货币高频交易公司。自2018年开始，“DWF”在40多个顶级交易所进行着现货和衍生品交易。DWF Labs最初以做市商的形象亮相加密市场，但真正让市场对DWF刮目相看的，是几次爆拉和数倍涨幅的标的。比如今年一季度的CFX、ACH等爆炒香港概念币，二季度的PEPE、LADYS等几十倍涨幅的MEME币，还有最近的YGG、CYBER等涨幅更是数倍的上所标的。这其中有些是DWF通过OTC拿币，有些则是直接通过二级市场购买影响价格。
不过，DWF的表面业务可不仅仅是做市商这么简单。在加密市场中，投资和做市是两个截然不同的概念。投资是指在项目发售代币之前注入资金来支持项目开发、运营和营销，作为回报，投资者将获得代币份额；而做市则旨在为已经发售的代币提供流动性，降低交易成本，吸引更多的交易者。投资行为的收益来自于投资的项目带来的代币回报，而做市行为的收益则来自于项目方支付的做市费用以及点差的差价。为了迎合市场需求，DWF在官网宣称自己是一家Web3风险投资和做市商，业务类型分为三种：投资、OTC和做市。
然而，我们仔细观察DWF过去的行为，发现它通常喜欢选择一些“困境”的项目。DWF会以折扣的方式为这些项目注入资金，拿到代币后，再在二级市场抛售获利。有趣的是，DWF甚至会自己暴力拉升这些项目的价格，不仅为自己的卖币行为树立了赚钱效应形象，还将这个形象优势利用到产品的销售中去。比如，通过联合项目方披露大额投资信息，制造市场利好，吸引流动性以更好地卖出代币。这种行为有点像“人造雷达”，引导市场情绪，控制市场节奏，真是屡试不爽。
作为二级市场投资者，我们在看到与DWF合作的项目时，要首先区分DWF做了哪些业务。根据过往的市场经验，我们可以给出一些建议：如果DWF直接参与二级市场投资，你要重点关注，因为这类标的通常是筹码结构良好的新币或MEME币；而如果DWF通过OTC和项目方合作，你要警惕，因为这类标的通常在二级市场价格上会先下跌数月，然后瞬间拉升，但当DWF将代币转入交易所后，行情往往会很快结束，还有时候不超过1周；至于DWF真正的做市项目，往往不会出现翻倍行情，但会吸引游资炒作，这时你要抓住时机，毕竟先人一步嘛；至于DWF相关的营销新闻，可以说胜率与盈亏比较差，背后逻辑是利益相关方利用DWF当前的市场影响力吸引流动性砸盘出货。
判断DWF是否有拉盘意愿，可以关注合约持仓与现货成交量的暴涨，这往往是行情启动的信号；而DWF链上地址与交易所地址交互（价格高位）、持仓下降、资金极端负费率往往标志着行情的尾声。
正文
好了，如果你想进一步了解DWF的运作方式，我还有更多的案例给你。且听我娓娓道来。
DWF与YGG合作的案例相当典型。2023年2月17日，链游公会Yield Guild Games（YGG）通过销售Token募集到1380万美元，DWF Labs和A16Z领投。有趣的是，DWF Labs早在2月10日就从YGG财库收到800万枚YGG，并于2月14日首次转入币安70万枚，2月17日媒体曝光投资信息，随后又分两次于6月19日和8月6日转入币安365万枚。结合YGG价格表现，我们可以看到YGG受到投资信息影响，当日最大涨幅达到50%。从此，YGG进入了长达5个半月的下跌期，直到今年8月初暴涨行情启动，涨幅超过7倍，最后DWF将最后一笔YGG代币转入币安。作为二级市场投资者，如果在YGG行情刚开始时观察到合约数据的异常，你就可以抓住机会。YGG合约数据在行情启动初期表现为持仓量的暴涨，费率的稳定；在中期表现为持仓增长放缓，费率下降；而到后期，持仓下降，多头平仓导致的持仓下降，就是行情结束的标志。
类似的操作手法你还可以在CYBER等标的中观察到。DWF在8月22日从币安交易所提出17万枚CYBER，当时价格约为4.5美元。随后价格连续下跌至最低点3.5美元；7天后CYBER上涨行情启动，最高涨至16.2美元，相较于DWF提币时的价格上涨约3.6倍，相较于前低约4.6倍。CYBER作为币安Launch Pool项目，上线早期筹码结构好，二级市场抛压小。我们可以推断DWF对CYBER的参与是通过二级市场买币拉盘，很少涉及与项目方的关系。（就像今年2季度DWF参与PEPE、LADYS等MEME币一样）
还有一个例子是DWF与Coin98的合作。2023年2月2日，DWF链上地址收到来自Coin98官方地址的转账，共计约412万枚C98，当时约价值111万美元。随后立即转入币安交易所；8月8日，Coin98宣布获得DWF Labs的七位数投资，以推动Web3的大规模采用；10月12日，据媒体报道，DWF向C98转账100万USDT。从C98价格表现来看，在DWF收到代币并转入交易所后，C98经历了长达5个月的下跌，8月8日媒体报道后，价格短暂上涨58%，随后快速下跌。回顾该事件，我们可以断定DWF向C98项目方用9折的价格拿币，然后在二级市场抛售获利。
对于这些案例，我们可以发现DWF在行情启动初期通常会观察到大量资金涌入合约市场，因为主力资金往往在早期合约做多，持仓上涨，费率稳定。而到了中期，通常会转向现货拉盘，主力合约多头开始平仓，这时现货价格会快速上涨，合约费率下降，合约持仓增长停滞甚至下降。有些标的会在合约多头平仓获利后结束行情，但对于主力来说，现货继续拉涨往往会带来更多的收益，所以你需要判断这其中的关键压力位以及盘面是否有大量抛压，最后在合适的时机下手。
此外，我们还发现DWF经常会利用自身的品牌形象来制造利好消息，吸引更多的流动性。例如，它会和项目方一起宣布大额投资、达成战略合作等新闻，这看似是为了项目的发展，实际上却是为了在行情中提高代币价格，方便团队卖币。然而，这种行为往往掩盖了项目方通过做空出货的本质。通过制造利好消息，DWF和项目方以及用户都可以同时获得利益。
那么，作为二级市场投资者，在看到与DWF合作的项目时，应该如何分析并制定策略呢？我给大家提供几个指导方针：首先，如果DWF直接参与二级市场投资，这是一个值得重点关注的标的，因为通常是一些筹码结构良好的新币或MEME币；其次，如果是DWF通过OTC和项目方合作，你需要小心，因为这类标的通常会在二级市场价格上先下跌数月，然后突然拉升，但当DWF将代币转入交易所后，行情往往会很快结束，一周都不到；另外，DWF真正的做市项目通常不会出现翻倍的行情，但会吸引游资炒作，所以你要抓住机会，尽量先下手为强；此外，和DWF相关的营销新闻往往成功率低，风险收益比较差，因为背后的逻辑是利用DWF当前的市场影响力吸引流动性然后砸盘出货。
最后，如何判断DWF是否有拉盘意愿？你可以通过观察合约持仓和现货成交量的增长来判断，这通常是行情启动的信号。而一旦DWF的链上地址和交易所地址开始互动、持仓开始下降、资金负费率极端，往往意味着行情即将结束。
好了，我今天的解读到此结束。DWF的操作方式虽然绕来绕去，但他们确实做到了在熊市中抓住机会，实现两头盈利。作为二级市场投资者，要善于分辨DWF的业务类型，并根据不同的业务采取相应的策略。要时刻关注合约持仓和现货成交量的变化，这将有助于我们把握行情的启动和结束。最后，投资有风险，请大家谨慎决策。
如果你有任何问题或者想法，欢迎在评论区和我交流。跟我一起成为数字资产的投资幽默大师吧！加油！
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