以太坊上的抵押借贷：从大杂烩到惊喜的创新演进

以太坊借贷应用架构演变：MakerDAO、Yield、Aave、Compound和Euler的比较

‘以太坊借贷应用的演变：比较MakerDAO、Yield、Aave、Compound和Euler’

伙计们，DeFi 是个真大杂烩，不过别担心，我来给你们讲讲以太坊上的抵押借贷的演进历程。这不仅对开发者和研究员有用，对数字资产投资者来说也是重要的一课。

首先，借贷对于以太坊上的区块链应用来说至关重要。已经有数十亿美元的资产被借出，所以了解借贷的运作方式对你来说非常关键。就像编程范式的演变一样，这些 DeFi 应用程序具有不同的架构设计，反映了从安全性到效率极用户体验等不断变化的优先级。

本文将带你深入了解一些重要的借贷应用程序的架构，如 MakerDAO、Compound、Aave、Euler 和 Yield。我们将重点介绍这些应用的关键创新和设计模式，帮助你快速而全面地掌握它们的架构。最后，我们将讨论这些 DeFi 巨头是如何从头开始构建的。

在 DeFi 中，大部分的借贷都是超额抵押。也就是说，如果用户提供的抵押品价值高于借贷的价值，用户就可以借入特定资产。不同于传统的借贷，很多这类借贷是没有定期还款或固定还款日期的。从本质上讲，你可以借，永远不还。

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不过，问题是抵押品的价值必须始终超过借贷价值预定的边界。如果抵押品价值低于此边界，就会触发贷款的清算。在清算过程中，其他人会偿还你的部分或全部贷款，并且他们会收到你的部分或全部抵押品作为回报。

遵循这种金融结构，所有借款申请都需要相同的构建，然后可以通过多种方式进行安排：

• 存储用户抵押品和借入资产的金库（treasury）
• 跟踪每个用户的抵押品和债务的账单（Accounting）系统
• 决定借款人利率的函数
• 验证借贷是否有足够抵押的机制，通常涉及外部价格预言机
• 抵押不足时借贷的清算路径
• 记录借贷总额和其他安全指标的风险管理系统，例如全局和每个用户的借贷限额、最低抵押品和特定的超额抵押率
• 供用户添加和删除抵押品、借贷和偿还标的接口

这些是借贷应用程序的核心组成部分。各个应用在这些方面有所不同，但我们很快就会发现一些共同点。比如，MakerDAO 中的借贷流程与其他应用使用的步骤和功能类似。

借款和贷款可以被视为独立的功能，但它们并不总是能够很好地集成。在 Compound、Aave 和 Euler 中，借款人和贷款人的利率是内部相关的；事实上，这就是使这些应用程序以最少的干预运行的原因。

另一方面，MakerDAO 和 Yield 借给借款人的资产来自于他们自己。他们不要求用户提供资产以便其他用户可以借用。所以，本文将重点讨论链上借款，而忽略贷款。因为借款要复杂得多，并且了解借款模式通常可以更好地理解整个协议。

简而言之，各个借贷应用的架构有所不同，但它们都有相似之处。MakerDAO、Compound、Aave、Euler 和 Yield 都有自己的金库合约和账单合约。它们也都需要与预言机进行交互，以确保借贷的安全性。

MakerDAO 在设计时把安全性放在首位，花费高昂并且难以驾驭。然而，其管理的庞大资产和运营记录凸显了其稳健的设计和执行。

Compound 的设计目标是简单性，并成功地在以太坊上建立了货币市场。Compound v2 则引入了代币化借贷头寸，使得这些头寸能够被其他应用程序识别为标准资产。

Aave 于 2021 年推出了 Aave v2，引入了改进且更简单的架构。它使用 aToken 和 vToken 来代表抵押品和债务头寸，同时实现了全局账单和风险管理功能。

Euler 在 2022 年推出，采用了独特的钻石般的模式。尽管它的存储合约拥有应用程序的所有数据，但代币化的 eToken 用于抵押品，dToken 用于债务，这使得设计变得非常灵活。

各个应用的架构都有各自的优势和特点，但从中可以看出借贷应用的创新和演进。无论是流动性挖矿、可组合性还是集合流动性，这些技术在牛市期间表现得尤为蓬勃。

高 Gas 成本是牛市期间的主要问题，驱使着用户体验的改变。借鉴了 Compound v2、Aave v2 和 Euler 的经验，Yield v2 引入了更低的 Gas 成本和更好的用户体验。

Compound v3 则创造了一个先例，将安全性放在金融效率之上。它背离了传统的流动性池模型，以更好地防范潜在的黑客攻击。随着 L2 网络的兴起，未来的抵押借贷应用设计可能会有所影响。

本文涵盖了以太坊上关键抵押借贷应用的架构，希望能帮助你更好地理解这些复杂性。如果你打算开发自己的区块链借贷应用，记住要考虑资产存储、账单记录和风险评估方法。根据这些经验和见解，你可以做出更明智的决策。

现在，我想听听你对这些抵押借贷应用的想法。在评论中分享你的见解和疑问！

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