从罚款到利空出尽，币安事件揭示的惊天真相

币安43亿事件后续：11月23日AMA回放

11月23日AMA回放：币安43亿事件的“余震”

近日，币安与美国司法部达成了一项罚款协议，需要支付罚款43亿美元，并且赵长鹏卸任CEO。这次事件会对币安的业务产生怎样的影响？难道终于是牛市前的最后一击利空消息？11月23日，LianGuai举办了Twitter SLianGuaice，邀请了力说创始人张力和犹太赵主任来分享他们的观点。

“有请两位嘉宾做个简单的自我介绍。”

张力： 大家好，我是张力，运营一个公众账号叫“力说”，你可以在微信公众号里搜到。

赵主任： 大家好，我是赵主任，比较喜欢写小作文。币安这个话题在市场上产生的分歧比较大，有人说利空出尽，所以选择在下探后抄底，但我觉得大家一定程度上低估了衍生的可能性，现在只看到了蝴蝶振翅，未来的蝴蝶效应还没有完全展开，希望通过SLianGuaice看看能不能聊出什么新东西。

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市场对这次币安事件的反应并不激烈啊…

张力： 不是突发的消息，突发的话不会是现在这个反应。其实早在半年前，赵长鹏要辞职、继任者人选都在大家意料之内，这事情酝酿太久了所以市场都没有恐慌。有所不同的是，大家以为是交钱和解，就像SEC和Ripple一样，但币安这次情况比较复杂，和Ripple不一样，和之前Bitmex也不一样，虽然媒体用的词语是“认罪”，但美国政府给出的处罚还是比想象中温柔了很多。

当然我也不觉得靴子落地了，后续应该还有细节的法律需要制定，参考新加坡最近提出的法规，禁止个人投资者借款进行交易，美国一定也有更细的条例。

币安创新、投资业务会停掉，和传统机构合作项目也会停掉，之前热衷于和mastercard、visa合作发卡，后边两年应该陆续停掉。

币安的哪些业务会受到比较大的影响呢？

张力： 美国财政部将在五年内保留对币安账簿、记录和系统的访问权限，也就是说只要美国政府想看，币安政府必须无条件配合，币安账户的资金流向全都能被看到，没有交易隐私。币安有很多机构用户，如果机构用户意识到这一点，我们很快可能会看到大量资金流出。币安公关做的很好，给所有的用户发了邮件，强调第一，没有挪用客户资金，第二，没有操纵市场，但是很多细节没有披露，一旦披露了比如和美国政府讨论的条例，那资金流出是必然的。

第二个影响是市场份额减少，对币安来说其实是件好事。币安的交易量占据全球加密货币交易的50%以上，垄断了市场，所以面临的监管压力特别大，市场份额减少也会在一定程度上减轻这种压力。Coinbase和币安选择了不同的道路，Coinbase严格遵守美国的反洗钱条例，所以做得很稳妥，但币安选择了快速发展所以现在需要支付这43亿美元的罚款来填补之前的不足。

赵主任： 美国不是铁板一块，SEC、CFTC、币安都不是，因此我们要把注意力放在较微观的层面上。

昨天这个事件一出，币安就有10亿美元的资金流出，虽然不是恶性挤兑，但资金流出趋势会持续。美国对币安的所有账目、交易记录有5年的审阅权限，这让大家非常担心。

首先，涉及美国制裁其他国家的资金、被盗资金、黑客资金、洗钱资金、博彩资金等，它们之前把币安作为资产托管方，但现在账目经不起查，因此需要转移走。

其次，币安虽然取得了短期的免死金牌，但币安上的项目方并没有得到豁免，监管机构可以查每个项目方是否操作过市场，是否有违法行为。

再次，还有交易机构如做市商，这些经常导致二级市场动荡的交易者，虽然我们都心知肚明，但没有人有权限查看交易记录或审查这些事情，现在美国政府有了权限，大家意识到在币安上拉盘砸盘不行了，需要寻找新的流动性平台，只是目前还没有找到，所以大家暂时还没有将资金提走。

对币安投资过的项目会不会受到什么影响？

张力： 影响不大，这不是币安主营的业务。专注于交易也没有什么不好，投资业务只是锦上添花，不是很重要。

赵主任： 削减投资从上半年就开始了，而且这条业务的收入占比也不高，所以不会有太大的影响。

需要注意的是，之前大家觉得币安承诺投资的项目方一定会在币安上市，但这次事件后，上币的审批过程可能会更加谨慎，甚至比香港合规交易所还要谨慎，至少在赵长鹏量刑之前，币安的上币和新资产发行无法太激进。所以一些项目方以前把币安视为兑现流动性的通道，但现在这条通道不再通畅，一级项目方兑现流动性会更难，可能无法推出币，融资和上币的计划都需要进行调整。

美国对币安开了监管第一枪，其他国家也会跟进吗？

张力： 美国并不是第一个开枪的，成熟金融国家，尤其是反洗钱法规比较完善的国家如欧洲各国对币安业务的发展一直比较困难，比利时曾迫使币安退出，但这些影响相对较小，所以大家并没有太过关注。其他国家一直按照本国条例来监管币安，只有在法律和金融条例不成熟的国家和地区，币安才能纵横驰骋。目前对于币安来说，合规已经不再是一个选择，而是必然趋势，币安在各个国家的业务肯定会收紧。

赵主任： 币安在过去几年来回跑遍全球，从日本到新加坡，再到迪拜和巴黎，但都没有明确声明可以在其国家开展全球业务，即使和法国关系良好，但也没有明确表示可以在巴黎开展全球业务。全球反洗钱和反恐资金规定以美国为主导，所以我们都在观察美国的结果。

美国的罚款行为具有标志性意义，实际上为币安开展其他国家活动创造了可能性。如果币安后续能够在美国成功推出Binance US，在美国框架下合规运营，并得到美国的认可，那么在开展欧洲业务时可能会拥有一定的通行证，虽然可能会很昂贵，但至少有了合规基础。或许币安还会引入传统金融机构作为股东，无论是Binance US还是Binance Global，看看这种方式是否能够打开合规的大门。

张力： 赵主任的回答给了我一个启示，那就是罚款之后的发展。如果Binance Global能在美国取得类似Coinbase的合规，在美国开展业务，那将是非常重大的利好消息。但目前我们还无法确定这一目标能否实现，我们目前只看到罚款，还没有看到与美国政府达成的合作。

赵主任： 430亿是解决之前事件的罚款，如果没有这430亿，我们甚至都没有机会谈判。Hashkey要在香港合规需要支付超过2000万美元的费用，所以币安除了这430亿美元的罚款还肯定会支付其他合规成本。

接下来还要看币安的战略是要在美国立足辐射全球，还是放弃美国转战其他国家地区。币安以前的几年一直在行业前沿，不断进行创新，其他交易所都在模仿，但今年大家发现动作可能没有那么快了。OKX钱包在这方面做得很快，已经开始逆转一些趋势了。

比特币现货ETF可能通过，与币安事件是否有关？

张力： 没有必然的关联。美国的金融体系非常完善，发展了一两个世纪，大的框架不会出错，也不排斥金融创新，反而在某种程度上支持了所谓的金融创新。ETF在美国的法律框架下是合规合理的事情，与币安的情况不同。很多人认为比特币现货ETF有90%的几率会获得批准，届时将有大量机构合规资金涌入市场，这对我们行业来说是好事，但同时也会失去许多创新性，毕竟混乱才是创新的沃土。

赵主任： 美国的金融监管非常复杂，合规成本非常高。一个指数基金产品的周期大约是3个月左右，但所有合规程序需要花费半年到8个月时间，所有的时间成本都用在合规上了。我年轻的时候有很多小想法，当时我的老板说：“你做的任何金融创新都是非法的”。所以不要过分研究币安和ETF的时间表，那样会产生很多阴谋论。

实际上，比特币现货ETF和币安事件之间的联系在未来会变得越来越明显，那就是Crypto的未来全球流动性将何去何从？刚才张力提到，币安交易量超过全球加密货币交易的50%，其实市场上的所有交易所，它们自己的流动性无法完全消化平台上的大单，因此实际上都依赖币安的存款来进行对冲。币安实际上是目前Crypto资金流动性的终点。但是随着ETF带来大量增量资金，这些资金的交易场所可能是在纳斯达克、纽交所等传统金融市场，这会将定价权从币安转移到传统金融市场，这符合美国监管的主要利益。如果币安能够获得美国的认可，未来可能参与数字资产的定价权，否则，如果大量资金进入纳斯达克，定价权就会产生一定程度的转移。之前其他交易所将流动性对冲在币安，今后可能会转移到纳斯达克。

大家都说币安事件解决，是牛市前最后一个利空出尽，明年的牛市真的是个必然了吗？

张力： 说牛市来了几乎就是政治正确的事情，我也不知道该说什么。

赵主任： 预测牛市是永远符合政治正确的。但实际上未来的市场周期肯定会受到影响。可以参考其他金融资产，例如以前猪肉价格大概4-5年一个周期，但最近猪周期正在被打破，因为较大的养殖企业提高了资本集中度，打破了市场分散格局。币圈也是如此，ETF通过之后，资本和资金结构将发生变化，这对于资产属性来说肯定会有一定的影响。

2013年的Crypto具有很强的避险属性，但2020年引入微策略、特斯拉等科技资本，市场变得更为复杂。就好比以前圈子里只有100块钱，其中70块是用来避险的，而现在圈子的总资金增长到10000块，80%都用于炒作科技创业，只剩下2000块用于避险，虽然避险资金增长了很多，但比例变小了。

比特币现货ETF将吸引许多公募基金，而这些公募基金是纯多头，因此将长期保持多头配置。因此，币圈牛市的转变可能不再是每4年一次的周期，可能会带来长期或缓慢的上涨。

最近的乐观情绪有点过重，资金的入场效应却并不明显，涨幅都集中在一些小角落，比如BRC、铭文等。以以太坊为代表的技术创新和大规模采用并没有取得太多进展，因此我们需要注意市场风险，近期回调的可能性越来越大。

接下来引发回调的风险点主要在哪里呢？

张力： 一方面需要关注美国政府后续出台的详细管理条例，这是肯定会发布的，只是不知道何时。这些条例不仅针对币安，还包括其他交易所，甚至去中心化交易所也会受到影响，因为它们管理整个市场。全球市场都在关注美国政府对整个行业的详细规定，一旦美国发布了更加具体的法规，短期内市场将面临不容忽视的风险。

另一方面，需要关注币安自身业务的转变。如果（我只是说如果）负责此事的美国政府机构对币安判决不利，币安将面临什么样的处罚，这仍然是未解决的问题。

赵主任： 第一，我比较担心市场流动性。虽然许多散户觉得所有利空消息都已经出尽，现在进入币安购买，为市场提供流动性，但实际上项目方、做市商和小型交易所等在计划提取资金，未来流动性可能会受到一定程度的挤压。另外，一些项目方应该提供流动性并配合一些基本面利好，推动币价上涨，但现在这些项目方的老板可能会觉得，在币安之前有关详细情况的公开说明之前，应该保持冷静，不要过于激进，因此市场可能会再次回到今年初流动性萎缩的状态。

第二个担忧是，如果币安无法承担行业的新创新点，谁会来承担呢？币安在过去几年一直在行业前沿，不断进行创新，其他交易所在效仿，但今年大家可能会发现行业动作变慢了。OKX钱包在这方面反应非常迅速，已经开始扭转一些趋势。

第三个担忧是，谁会接替币安失去的资产和流动性？大家会把币提到去中心化交易所，还是会出现一个新的中心化交易所？这是需要大家密切关注的，因为资金和流动性都会影响我们这个行业，它们终究会停留在哪里。

张力： 我补充一点，主流币不用太担心，但币安是全球最大的山寨币流动市场和流动性最好的交易所，很多山寨币只在币安有流动性，在其他交易所找不到。因此，大家需要警惕这一点。

Coinbase首席法务官表示：美国执法监管的方式只会增加消费者风险，并将客户和创新赶出美国。您对此有何观点…？

张力： 从Coinbase的角度来看，他们的合规成本和获得客户成本非常高，因此他们当然认为美国政府的法律并不可以接受，这将使创新无法发展。我们都知道，这个行业的第一个红利就是不合规的红利，Coinbase在这方面吃了很大亏，放弃了许多非合规的利润。

但从现在来看，合规已经成为必然选择。Coinbase在美国拥有很高净值客户的比例，金融创新是不用担心的。而且，东边未亮，西边总会亮，除了美国政府，我们还有环地中海、香港等地。

赵主任： 实际上，整个行业有两个周期。大家大多数看的是资金周期和信贷周期，但还有一个是产业周期，而产业周期是向上上升的。今年刚进入这个行业的人会说Web3没有什么用，但实际上现在的Web3与2017/2018年完全不同了，谁能想到当年可以在链上玩游戏呢？所以过去一段时间内，科技创新在这一领域取得了很好的成果。

相比之下，资本周期或信贷周期的扩张和收缩会影响市场发展。人们在牛市时候将未来十年的预期投射到市场上，而在熊市时则完全认为这是个骗局，因此信贷周期左右了你的情绪，让你认为市场没有发展。

如果你是一个构建者，进入这个行业，并继续以搭积木的方式构建，其实问题并不大。当然，其中会有一些艰难的日子，但你确实可以做出许多意想不到的事情。

如果你只是炒币，未来的前景需要重新考虑，因为一方面单打独斗的模式可能已经不太可行，另一方面市场对于资金规模的要求也提高了。现在，想参与游戏的项目方甚至需要代表某种程度的利益相关方，比如香港的合规要求，以及最近的blast事件，显然是由于LianGuairadigm受到Lido支持才能进行的。门槛越来越高了。

币安这次的事件给项目方和创业者带来了一个启示，真的打开了一个大门。你也可以找一个不错的机构去工作，将来的回报可能比炒币的回报更高。

结语

币安的事件虽然罚款是一个利空消息，但也应该看到其中的机遇和挑战。市场需要密切关注美国政府的法规出台情况，以及币安在未来的调整和发展。我们不能以夸大的乐观情绪将牛市视为必然，因为市场依然存在风险。然而，对于那些有远见和创新精神的构建者而言，无论市场处于牛市还是熊市，他们都可以在这个行业中取得成功。希望大家能够理性看待币安事件以及整个加密资产行业的未来，做出明智的投资决策。

您对币安事件有何看法？您认为币安的未来发展会如何？欢迎在评论区与我们分享您的观点和看法！

原文链接：https://www.example.com

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