《为什么专家渴望比特币ETF的位置？》

《为何专家如此渴望比特币ETF？》

正如人們所說的，比特幣（BTC）正在逐漸地成為主流。全球最大的資產管理公司，如黑石集團和富達公司，已經排隊在美國推出現貨比特幣ETF。根據 Grayscale比特幣信托的淨資產值折扣，市場賦予證券交易委員會批准此類產品的概率約為90％。

但是為什麼首先還需要現貨比特幣ETF？特別是因為已經有基於期貨的比特幣ETF嗎？

首先，與基於期貨的產品相比，BTC期貨ETF存在著許多缺點，包括高昂的換倉成本，如果比特幣期貨曲線呈現急劇的前高升水，這些成本可能會佔據年度績效的高達30個百分點！

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簡單來說，如果比特幣期貨的價格明顯高於當前現貨價格，比特幣期貨投資者就會失去大部分的表現。因此，投資期貨產品不能充分實現持有比特幣所帶來的全部性能優勢。

擴大對比特幣和其他加密資產的投資渠道可以開啟一個全新的潛在投資組合配置宇宙，這在以前是不可能的。

根據投資組合經理的術語：投資比特幣會顯著擴大可能的多資產投資組合的「有效邊界」。

有效邊界代表基於不同資產類別的不同權重在回報風險圖中展示的所有潛在投資組合。例如，一個點代表一個投資X％股票，Y％債券和其餘部分投資比特幣的投資組合。

投資組合經理希望處於那個邊界的最邊緣，因為他們可以獲得最高可能的回報，並承擔最低可能的風險。

僅供示意。資料來源：ETC Group。

黑色點群代表僅基於傳統資產類別的潛在投資組合的宇宙。綠色云代表添加比特幣時整個新的潛在投資組合宇宙。正如您所見，加入比特幣等加密資產會大大擴大範圍。

因此，不足為奇的是，在經典的60/40股票債券多資產組合中包含比特幣已經導致風險調整回報（「夏普比率」）顯著增加，而只有輕微增加的投資組合回撤。

僅供示意。資料來源：ETC Group。

這些現貨比特幣ETF申請的最終核准時間仍然不確定，儘管共識預計最有可能於明年一月批准一批申請。

這些潛在的比特幣ETF問題擁有大量資產（我們估計約16萬億美元），因此它們可能對加密貨幣產生巨大影響。如果只有該金額的一小部分投資於比特幣，效果可能非常顯著，因為目前的比特幣交易產品在我們的計算中僅占有388億美元的資產（包括Grayscale的信托）。

但是這些資金不會立即投資。投資者可能需要很多月才能開始將傳統資產配置的部分替換為比特幣。

正如人們所說的，逐漸地，然後突然。

由Nick Baker編輯。

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