美国法院将在一个月内裁决Terraform Labs解除SEC诉讼的请求

关于“投资合同”到底是什么，以及这个术语是否适用于 TerraUSD（UST），成为周四晚上 Terraform Labs 打算撤诉美国证券交易委员会诉讼的核心问题。

“SEC 只想让一个词有意义。他们想删除‘合同’这个词，”代表 Terraform 的律师事务所 Dentons 的 Douglas Henkin辩称。

为了辩护，辩方的核心论点之一是 UST 没有合同，而是为了实际使用而设计的，而非作为投资 – 这与其他许多代币发行者在辩称他们的加密资产不是证券时提出的类似论点形成共鸣。

在周四的听证会之前，原定于美国东部时间下午2:00举行的听证会已经改为美国东部时间晚上7:00，Terraform 的法律团队提交了一些额外的文件，包括周二举行的听证会的记录，讨论了 SEC 对 Binance.US 提出临时限制令的动议。

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即使有些人在 Anchor 协议中抵押了 UST 希望获得回报，但辩方认为，由于可能的其他用途，代币本身不应被认为是证券。

“从设计上来说，它与美元的比值是一比一，它的设计不会波动，”Henkin说。“那是为了商业，…那是一种消费性使用。”

SEC 的 Devon Staren 表示，对某物是否是投资合同的分析允许可能的消费性用途。

投资者的期望和 UST 代币周围的经济现实是导致 SEC 声称存在证券违规的原因，她说。

“我们不认为需要有正式的合同，”她说。

今年早些时候，SEC 起诉 Terraform Labs，指控其和创始人 Do Kwon 在 TerraUSD 项目中误导投资者，并声称 Terraform 的 Anchor 协议和 LUNA 代币是证券。

今年4月，Terraform 提出驳回指控的动议，声称 SEC 没有对公司或 Kwon 施加管辖权，并引用行政程序法和重大问题原则引起争议。

美国南区地方法院的高级法官 Jed Rakoff 质疑是否存在重大问题的问题，称在起草监管机构监管的法律时，国会打算赋予 SEC 广泛的监管权力。

Henkin将 UST 比作比特币，称与由集中式方管理的其他资产不同，UST 通过 LUNA 代币由去中心化团体控制。

“确实，最初的算法是由 TFL 编码的，但随后它被交给了社区，”Henkin说。

Henkin 和法官在各种橙园比较上来回讨论，使用 Howey 测试的核心案件来寻找与 UST 及其当前或可能的使用方式的假想相似之处。

Terraform 的律师还指出了最高法院最近的 West Virginia vs. Environmental Protection Agency 决定，该决定表示，如果超出了被视为该机构传统职责范围之外的范围，国会必须授权任何重大行动的 EPA（和其他联邦机构）。

但 Staren 表示，该决定仅“防止机构颁布特别的新规定”，称 SEC 仅在执行现有法律。

在听证会结束时，SEC 强调，支持其分析的不仅仅是代币本身，而是它们所属的更广泛生态系统。

Staren 提到 Mirror Protocol 资产，称监管机构并未声称这些资产本身是基于证券的掉期，而是它们所涉及的交易。她在她的结束讲话中扩大了这种感情。

“这些加密资产本身不是投资合同，”Staren 说。“LUNA本身只是一段代码。”

Judge Rakoff 表示，他将在7月14日或之前发布关于驳回动议的裁决。

由 Sam Reynolds 编辑。

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