预测比特币ETF上市后的价格震荡:弄清那香甜的展示期!

预测比特币ETF上市后对现货市场价格的影响

来源:刘教链

大家有没有了解过比特币ETF的市场规模?最近,投资机构Galaxy Digital发布了一份研究报告,从经纪商、银行和投资顾问等渠道估算了ETF产品将给比特币市场带来的资金增量和可能造成的影响[1]。

现在,教链将为大家提炼出其中的关键点,用一种既风趣又专业的方式与大家分享并进行讨论。并且,教链还会提供另一种粗略估计的方法作为对照。

首先,让我们来看看这份报告估算了比特币ETF产品可能通过经纪商、银行和投资顾问等三个渠道注入的增量资金。这笔总共可触达市场(TAM)约为48.3万亿刀(等于27.1万亿刀+ 11.9万亿刀 + 9.3万亿刀),令人咋舌啊!但是,要注意报告只考虑了美国市场,并排除了家族办公室的资金。

接下来,报告假设BTC ETF在所有市场的配置比例为千分之一(10%接受,1%配置),这样根据计算,预计BTC ETF上市后第一年将流入144亿刀的资金,第二年265亿刀,第三年386亿刀。

那么,这些资金的流入会对BTC价格产生怎样的影响呢?报告参考了黄金和黄金ETF的方法,在做了一通数据拟合之后,得出了BTC ETF上市第一年对BTC价格的影响为74.1%。然而,教链觉得报告虽然精妙,但却忽视了一个最重要的因素,那就是资产增量!资金增量只是外因,而资产增量才是内因,内因决定外因!

那么,教链为大家提供了一个更加通俗易懂的估算方法。首先,假设BTC ETF上市后,BTC的增产速度按照2024年减半后的速度进行(每区块3.125个BTC)。然后,假设ETF以外的资金和存量BTC始终保持均衡。这样根据计算,第一年的均衡价格约为8.5w刀/BTC,第二年为16w刀/BTC,第三年为23.5w刀/BTC。当然,由于市场的反身性效应,这些假设可能无法完全成立,市场的发展充满了波动和曲折。

最后,报告预计,现货BTC ETF长期而言将带来1260亿刀至4540亿刀的增量资金。尽管报告没有估算最终价格的影响有多大,但是我们可以根据前面的数据做个启发性估算:第一年增量资金影响了BTC价格的74%,那长期20倍增量影响的价格就会是33.8倍,也就是约100w刀/BTC!当然啦,这些数值只是供大家思考的,绝对不能作为投资依据或建议。毕竟市场风险极高,投资需要谨慎。“捷径通往破产”的真理可不是闹着玩的。还是要靠自己去思考、判断,并自我负责才是正道呀!

参考资料:

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