以太坊比特币比率上涨未能激发ETH期权的看涨持仓

The increase in the Ethereum Bitcoin ratio failed to stimulate bullish positions in ETH options.

• 以太坊的到期期权（expiring）在短期和长期都继续以溢价交易，表明持续存在价格下跌的投机。
• 比特币期权保持着长期看涨的偏向。

上周以太坊对比特币（ETH/BTC）比率上涨了超过2%，与其在风险规避时出现亏损的记录形成了对比。

然而，Amberdata追踪的期权数据显示，对以太坊存在更强的看跌预期，交易者对一周、一、两、三和六个月的时间范围内潜在价格下跌进行了对冲。与此同时，交易者对比特币的长期走势保持看涨。

短期和长期以太坊看涨-看跌偏差（即隐含波动率溢价）在目前市场上都远低于零。这是看跌期权（用于保护价格下跌）的相对较高价格的迹象。

看跌期权是衍生品合约，赋予购买者在特定日期之前或之日以某一预定价格卖出基础资产的权利，但并非义务。购买看跌期权的人暗示对市场看跌，而购买看涨期权的人则看涨。

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对比特币而言，一周、一和两个月的偏差显示出看跌期权的偏向，而其余时间范围则偏向于看涨期权。

对于长期比特币看涨期权的持续偏向，可能源于这样一种信念，即这种顶级加密货币将成为宏观经济环境出现积极转机时的首要受益者。

“比特币继续成为加密市场的‘宏观资产’，并且随着宏观环境的转变，还可能吸引大量资金流入，”《Crypto Is Macro Now》通讯的作者诺埃尔·阿切森（Noelle Acheson）表示。“许多大型投资者将继续偏好比特币，因为它具有流动性、市值和相对稳定性。因此，我们可能会看到由于ETF的叙事，以太坊表现优异，但一旦宏观投资者开始持有加密货币，比特币可能再次表现更好。”

此外，比特币计划于明年初进行第四次挖矿奖励减半。从历史上看，供应扩张速度计划减半为主导的减半事件为主导的牛市的出现铺平了道路。

根据CoinDesk的数据，上周比特币和以太坊都遭受了打击，前者下跌超过10%，而后者下跌约8%。分析师将以太坊的表现归因于多个因素，包括对基于ETH期货的交易所交易基金（ETF）的期望和市场做市商的对冲活动。

由谢尔顿·里巴克（Sheldon Reback）编辑。

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