监管的明确性并不意味着加密货币风险的终结
监管明确并不等于加密货币风险消失
犹如一艘从雾中出现的船舶，监管的清晰轮廓正在世界各地许多不同的地方变得可见，尽管美国不是其中之一。从日本到迪拜再到欧盟，加密货币、数字化实物资产和稳定币的规则和监管模式正在成形。
Paul Brody是EY（安永）的全球区块链负责人，也是《面向企业的以太坊：从资产管理到支付到供应链的用例生成回报的简明指南》的作者。
未来将有可能合法发行各种类型的数字资产，并且这种法律和监管结构将降低风险，并引发大量对这个领域的投资。所以带上你的防晒霜，区块链的夏天即将来临。
值得一提的是，在此刻，思考监管明晰的限度是非常重要的。让我们从像加密货币这样简单的东西开始。监管的明晰无疑会减少或主要消除加密货币交易所挪用您的数字资产的风险。它还将消除人们购买资产后发现它在一天之后是非法和无流动性的可能性。
监管的明晰还将使人们对稳定币更有信心，知道它们由实际货币或政府债券支持，并受到银行或证券监管机构的监督。值得注意的是，现在许多稳定币是与货币一对一支持的，并且实际上具有比传统银行存款更低的风险配置，传统银行存款可再贷款给他人。欧洲即将实施的MiCA法规针对一系列资产支持币，不仅仅是货币，还有石油、黄金和其他商品，实施了类似的规定。
监管不能做到的事情
监管无法保护人们免受糟糕的投资决策影响。而在数字资产的世界中，这样的机会几乎是无限的。以像比特币这样的数字资产为例。像比特币这样的数字资产的前提是，它的功能类似于黄金，只不过更好。总供应量有限，释放过程受算法管制。
但是并不限于比特币克隆和变种的数量。它们中有成千上万个。大多数克隆货币在未来很可能变得毫无价值。消费者如何区分所有这些竞争性声明，并且监管机构在防止人们投资于死胡同中有哪些责任，如果有的话？
除了加密货币，还有一整类似乎起着公司股份作用的数字代币。这些经常被销售为“实用代币”，可以用于新的协议，类似于支付，但它们也像投资一样运作，并经常被推销给买家作为将升值的投资。
目前流通的一些协议具有全职管理团队，并产生交易费用，这些费用（最终）用于支付管理团队，并潜在地向代币持有人提供股息。代币持有人甚至可以提出管理建议并对其进行投票。这肯定看起来和听起来像许多公司或商业伙伴关系的运作方式。
需要明确的是，这并没有错。相反，我对这些协议通过资助和扩大规模所带来的创新非常兴奋。
这种类似公司的结构，配备生态系统代币，被用来资助和支付一整波全新的数字产品和服务。其中一些只是为了娱乐，而另一些则是重新构想如何管理计算、存储甚至现实世界资产的雄心勃勃的努力。对于参与其中的公司和人们来说，赚钱的机会非常大，如果我们在管理稀缺资源方面变得更加完善，整个社会都会受益。资助这些举措的代币销售是一种众筹的形式，如果初创公司可以在链外进行这样的众筹（他们确实可以），那么他们就应该能够在受良好监管的链上市场上这样做。
我们需要坦诚面对的是涉及的风险水平。之所以人们通常不被允许购买全新公司的股份，除非他们可以轻松承受亏损（也就是说，承受风险能力强），是有原因的：这非常危险。
90%以上的新创公司都会失败。在安永公司，我们发现2017年和2018年首批ICO中建立的协议和组织的失败率更高。多年来，许多ICO和加密货币投资者在高风险交易中损失了大量资金，而且往往从未理解过所提议的协议。
在美国和其他国家的历史上，投资初创企业通常限于高净值个人和专业投资者，他们被认为要么完全理解风险，要么至少有足够的钱财以承受一部分损失而不致破产。强烈的学术证据表明，普通消费者在尝试参与这个游戏时表现不佳。普通零售投资者在选择股票方面的表现比随机数生成器糟糕。风险被披露并不意味着它们被理解。
尽管存在所有这些风险，但仍然带来了巨大的机会。不仅对于想要筹集资金的公司或想要进行投资的投资者，还有整个受监管的咨询和资产策展生态系统的成长机会。对于传统金融公司来说，这可能是迄今为止最大的机会，他们习惯于为客户从广阔的投资机会世界中策展。区块链和加密风险不会消失，但可能很快会有更多的机会和回报与风险相伴。
本文由本·席勒编辑。
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