「伽马挤压」的奇幻仙境：比特币选择了上升，会有燃料助狂飙吗？

比特币维持在3万4美元高位震荡，市场是否还有推动币价的动力？

比特币高位震荡，还有燃料助推币价吗？

作者：Chris Newhouse（@CryptoDeFiGuy）

编译：Joyce，BlockBeats

上周，比特币的价格上涨，同时研究人员们也发现做市商对比特币期权已经做空了越来越多的 gamma，这就导致比特币价格容易上涨而很难大幅下跌。（多维对撞者，欢迎！）

还记得伽马挤压吗？那就是期权交易中的一种魔法，做市商因此需要不断购买或卖出标的资产，从而推高价格。有些分析师认为，这种燃料可能在本周再次出现。放心，我会和你们一起探索这个奇幻仙境。

所以，探险开始！勇敢的投资者，加入我的队伍吧！

伽马挤压透视

第一章：精准定位交易商 Gamma

首先，我们需要明确一个重要问题：@Amberdata 创造了一种非常严谨的方法，用来检测「交易商 Gamma」。听起来有点高深？没关系，一起来听我给你讲解。

所谓「交易商 Gamma」指的是期权价格对标的资产价格变化的敏感度。简单来说，就是为了保险，交易商需要不断调整头寸。

交易商 Gamma 暴露被认为是至关重要的，因为我们假设交易商会对冲他们的风险敞口。这样一来，他们的交易流量就成了价格变化的催化剂。

但是呢，要想查看 Delta 对冲和 Gamma 敞口的具体内容，我们还需要探究以下几个问题：

1）是被动下单还是主动下单？

2）执行，即短期 TWAP/VWAP？

3）与其他交易对手/交易商进行场外/双边交易？

4）现货/期货/永续合约的资金费率是如何确定的？

5）对冲参数的细节，比如标的资产变动的百分比，或者自上次对冲以来的时间？

6）还有市场的波动/观点等等。

玩家们，这可不是简简单单的游戏，需要耐心和技巧。别想不停对冲增量，你不是神仙啊。

第二章：燃料飞升，一触即发

让我们再一次穿越时间的长河，回到上周比特币的大波动。哪一个是首先，鸡还是鸡蛋呢？这个问题并不重要。

重要的是，许多因素共同造成了上周的剧变。其中，交易商的 Gamma 敞口可能是导火索之一——清算、杠杆多头需求和现货追逐。

但是，我们必须清楚地认识到，这种剧烈现象的发生必须有永续期货市场（清算）、自然现货需求和其他潜在事件（比如上周的 DTCC）的头寸存在。

然而，是否会在本周再次发生「伽马挤压」却存在争议。当然，交易商的 Gamma 敞口正在攀升，这可能会带来一些迫使对冲的流量。

同样地，请记住，奇迹的发生是基于众多因素的相互作用。只有当你理解清楚这些因素的存在，才能看到像一天内 10% 波动这样的演绎。

让我们感谢 @Amberdataio、@volmexfinance、@CoinSharesCo 和 @glxyresearch 提供的图表，他们给了我们很多灵感。

亲爱的读者们，我们找到了一条奇幻的伽马挤压之路，你准备好一探究竟了吗？期待你们的加入和探索！

交互问答

- 你对「伽马挤压」有何看法？
- 你觉得比特币在本周是否会再度飙升？
- 你对于交易商 Gamma 敞口的对冲流量有何看法？
- 你遇到过哪些和伽马挤压相关的情况？
- 你对比特币未来的走势有何预测？
- 是否还有其他你想探讨的话题？

如果你也想参与这场有趣的探险，《伽马挤压的奇幻仙境》期待着你的加入！一起聊聊比特币的神奇之处吧！

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