Hinman文件:对XRP、SEC信誉等的影响

经过长时间的来回协商,希望之泉公司(Ripple)和美国证券交易委员会(SEC)之间的“Hinman文件”最终于6月12日公开发布,但它们到底揭示了什么?

这些文件非常详尽,虽然它们可以在公共资源(如PACER或CourtListener)中找到,但律师詹姆斯·菲兰(James Filan)在6月13日推特上发布了两个URL,将它们汇总在了一起。

#XRPCommunity #SECGov v. #Ripple #XRP 这里是Hinman文件,按照展览编号汇总在一个地方。 https://t.co/6kUYZ1X2WK https://t.co/wZQmalfFkS

— James K. Filan (@FilanLaw) June 13, 2023

在文件公开后不久,赞成XRP的律师、CryptoLaw创始人约翰·迪顿(John Deaton)向DigitalC表示他的看法:“文件本身不会影响法官对于XRP是否作为一项投资合同由Ripple作为发行/销售的基础分析,或者XRP在美国二级市场的地位。”

这被认为是Ripple在其与SEC的法律争斗中的关键辩护。但是,密切关注此案件的人将知道,尽管当时的SEC主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)提到这篇演讲是“我们评估数字资产是否为证券的方法”,但是这篇2018年的演讲带有免责声明,即当时的公司融资主任威廉·亨曼的个人观点,并“不一定反映委员会的观点。”

由于Hinman文件成为热门话题,许多其他加密货币律师也在思考文件对XRP和以太坊(ETH)可能意味着什么。

一份“无意义的文件”?

文件解密后,许多旁观者,如加密货币公司Delphi Labs的总法律顾问加布里埃尔·夏皮罗(Gabriel Shapiro)在Twitter上称它们是“无意义的文件”,对于Ripple和SEC之间的案件没有影响。

Hinman的电子邮件是一份无意义的文件,尽管对于以太坊来说非常有利。我不知道为什么Ripple认为这些电子邮件有助于Ripple的案件…

— _gabrielShapir0 (@lex_node) June 13, 2023

赞成XRP的律师、Hodl Law创始人弗雷德·里斯波利(Fred Rispoli)在6月15日出现在Thinking Crypto播客中时有不同看法。他认为这些文件是“爆炸性的”,因为尽管“我们都知道监管机构和私营公司之间有一扇旋转门”和“幕后交易”,但公众很少有机会像在这些电子邮件中那样清楚地看到它。

换句话说,尽管文件可能不会对Ripple关于XRP证券认定有所帮助,但它确实对SEC的信誉产生了影响。它进一步揭示了为什么亨曼在其他SEC分部的抗议声中发表了这篇演讲。

文件还突出了SEC总法律顾问办公室的劳拉·贾尔苏利克(Laura Jarsulic)的承认,即在足够去中心化的网络上的代币可能存在“监管空白”,因为代币“没有‘控制’团体”,但“可能需要监管来保护购买者”,就像信用卡和药品一样。

这可能很重要,因为现任SEC主席加里·吉恩斯勒(Gary Gensler)多次表示,他认为除比特币(BTC)以外的所有加密货币都是证券,而加密货币的规则已经存在。

对Ripple公平通知辩护的支持

Ripple的公平通知辩护是指SEC在2020年12月起诉其犯有证券欺诈罪之前未向其提供足够的通知。

然而,辩护通常被认为并不强大,因为长期的法庭先例——即确定交易是否符合投资合同或证券的Howey测试——被认为是公平通知。

公平通知辩护并不是很多人认为的那样。我看到了很多关于@Ripple’s FND是板上钉钉的评论,认为Ripple和#XRP会赢。毫无疑问,Ripple希望法官永远不会决定FND。#XRPHolders更希望不对FND做出决定。

— John E Deaton (@JohnEDeaton1) July 2, 2022

但在与DigitalC的采访中,Deaton表示,这些文件支持Ripple的论点,即演讲引起了市场混乱,并妨碍了市场参与者确定根据Howey测试什么构成证券的能力,他说:

“这些文件确实帮助Ripple(和其他人)主张,演讲导致市场更加混乱,导致市场参与者缺乏现有法律所禁止的足够通知。”

SEC的信誉

Hinman文件显示了各种SEC成员之间的对话,因为他们试图为公开发表演讲做准备。

正如Ripple首席法律官Stuart Alderoty在6月13日的Twitter主题中指出的那样,这些电子邮件还突显了Hinman已经收到了SEC的其他部门的反馈,指出他在确定Ether不是证券时使用的一些因素没有法律依据。

3 / A提醒:Hinman作为SEC公司Fin的负责人,在2018年6月发表了一篇演讲,声明代币一旦“足够分散”,就不是证券,并且他发明了一些因素来考虑何时做出“足够分散”的决定。

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) 2023年6月13日

Deaton的CryptoLaw在6月14日举行了一个小组讨论,与其他加密律师Jeremy Hogan和前SEC证券律师Marc Fagel一起参加,他在该机构工作了16年。

The Hinman Docs: All-star Legal Panel https://t.co/5I6xAI5H0B

— CryptoLaw (@CryptoLawUS) 2023年6月14日

在小组讨论期间,Fagel同意该电子邮件对案件没有真正的震撼效果,但强调了一些潜在的利益冲突。他多次表示不想把动机归因于Hinman,但补充说:

“我确实尝试看到两面。因此,我不喜欢跳到这里有些不道德的东西,尽管我们都可以同意这里有一些冲突的问题和一些令人失望的行为。”

在与SEC合作之前和之后,Hinman在一家名为Simpson Thacher & Bartlett的律师事务所工作,该律师事务所是旨在推动以太坊区块链技术使用的倡导组织Enterprise Ethereum Alliance的成员。

根据看门狗组织Empower Oversight Whistleblowers and Research的说法,该组织最初提交了信息自由请求,导致Hinman文件的出现,“在任职SEC期间,Hinman“继续从Simpson Thacher获得数百万美元的收入。”

如小组讨论期间Hogan所解释的那样,这意味着Hinman实际上被贿赂,以便给Ether免费通行,并在他的演讲中说Ether不是证券,有些人之前称之为“ETHGate”。

相关:Ripple的Alderoty呼吁调查Bill Hinman及其臭名昭著的演讲

Hogan有类似的看法,认为这些电子邮件并没有包含太多Ripple可以在案件中积极使用的内容,但指出Hinman应该更关注电子邮件的内容而不是SEC,特别是当他的早期演讲草案将其称为“Ether演讲”时。

Ether加强的地位

Deaton还表示,他认为“演讲文件对以太坊有利”,“也可能有助于由以太坊区块链管理的ERC-20代币(例如Dragonchain)”:

“如果SEC声称该网络已经足够分散,那么这些代币就比Ripple有更好的合理通知论点。”

这也是总顾问办公室评论中提到的一点,该部门表示,它“对在演讲中直接关于Ether发表声明的想法表示保留意见”,因为“在未来,该机构很难对Ether采取不同的立场。”

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