“来自内部的威胁威胁着对去中心化金融（DeFi）机会的获取自动化可以提供帮助”

内部威胁对去中心化金融（DeFi）的机遇带来的威胁，自动化可以提供帮助

这篇文章是Consensus Magazine的Trading Week的一部分，由CME赞助。Kristi Põldsam是Sommelier的联合创始人，这是一个用于数字资产的自动化平台。

去中心化金融，简称DeFi，存在一个问题。

我们的目标是使金融透明、非托管，最重要的是广泛可及。虽然我们在那些与通货膨胀作斗争的国家、发送跨境汇款的国家中看到了加密货币的有希望的应用案例，但实现DeFi的真正民主化与实现基本支付相去甚远。

在DeFi世界中，我们目睹了一小部分参与者获取了大部分利益的现象。以Uniswap为例。该协议的V1阶段为希望通过平台上的资本获得回报的人们提供了平等的机会，可以为交换提供流动性。

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流动性提供者（LP）只需存入资产，而自动化做市商（AMM）则会在与汇集中的资产可以进行交易的全部可能价格区间提供流动性。

然而，存在一个问题：由于临时损失，LPs持续损失资金。这促使AMM设计进行改进，推出了Uniswap V3。在最新版本中，LP可以在特定的价格范围内提供流动性，称为“刻度”。

尽管这种创新使市场做市更加精确，但代价是：在Uniswap V3上提供流动性现已变得复杂，需要丰富的专业知识和时间投入。因此，只有少数专业人士主导了该平台的大部分交易量。

我们必须在DeFi“原语”（如交易的Uniswap，借贷的Aave，永续交易的dYdX）之上构建一层。

高效的市场创造与利润集中在少数人手中之间的这种紧张关系带来了挑战。尽管我们的目标是构建促进广泛采用并与激励机制相一致的DeFi协议，但如果只有少数专家从这些复杂系统中获益，我们将倒退为传统金融体系的镜像。

在华尔街工作了近十年，我早就看到了这种模式的展开。幸运的是，尽管复杂性向少数群体倾斜的趋势是不可避免的，但对这些机会的受限访问并非如此。

解决方案在于自动化。我们必须在DeFi“原语”（如Uniswap（用于交易），Aave（用于借贷），dYdX（用于永续交易）等）之上构建一层。这一层应自动进行复杂的流动性配置管理等过程，使用户能够轻松地存入资金并参与潜在的盈利活动。

另请参阅： 自动结算的下一代 | 观点

在实践中，自动化层是什么样的呢？Vaults。在过去一年中，我们见证了以太坊和各种第二层解决方案上ERC-4626 Vaults的蓬勃发展。这些Vaults的范围从简单地持有一篮子资产的投资组合，到积极管理LP仓位、承担杠杆并执行套利交易。

最杰出的Vaults在确保用户保持资产的独立托管的同时，实现了所有这些。

最终，可能仍然只有少数几个操作者直接与DeFi原语进行接口。然而，当这些操作者是Vaults而不是私人实体时，局势就会发生变化。Vaults可以承担与私人做市商类似的角色，在分布式交易所上分红利润给Vault中的广大存款者。

这是DeFi迫切需要的关键自动化层。为了将DeFi重新引向正确轨道并实现自托管、透明和可访问性的理念，这是前进的道路。

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